Intelligence artificielle (IA) : «en Bourse, le secteur explose, y a-t-il une bulle ?»

Les progrès récents de l’intelligence artificielle (IA) impressionnent. La Bourse a d’ailleurs joyeusement sauté dans le train et les actions exposées à l’IA se sont envolées. Cela ressemble beaucoup à la fin des années 1990, la tristement célèbre bulle des «dot.com» avec l’émergence de valeurs internet surcotées. On connaît la suite, un atterrissage dans la douleur. Alors bulle ou pas sur l’intelligence artificielle ? A première vue oui. Les «Magnificent Seven» est bien sûr un film de John Sturges sorti en 1960 («Les sept mercenaires», en Français), mais l’expression désigne aussi depuis quelques mois l’ensemble des sept valeurs tech américaines les plus en faveur cette année, soit Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Microsoft et Tesla. Elles ont gagné 75% en Bourse sur les 11 premiers mois de l’année alors que le S&P 500 ne progressait que de 21% (dividendes réinvestis).

Hors «Magnificent Seven», le S&P ne gagne qu’un petit 7%. Cela ressemble effectivement à de l’euphorie. Voire de «l’exubérance irrationnelle», comme l’aurait dit Alan Greenspan (ex-patron de la Fed) au temps de la bulle dot.com. Bill Gates disait à la fin des années 1990 : «vous êtes trop optimistes sur le court terme, trop pessimiste sur le long terme». L’histoire lui a amplement donné raison. La frénésie des investisseurs sur certaines valeurs internet s’est avérée prématurée, il s’agissait bien d’une bulle et une grande partie de ces sociétés n’ont jamais réussi à faire des profits.

Les valorisations extravagantes (...)

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