Taux : «la Fed n’est ni plus ni moins confiante sur le reflux de l’inflation»

Les derniers chiffres d’inflation américaine avaient semé le doute dans l’esprit des investisseurs sur la volonté de la Fed de procéder à des baisses de taux directeurs cette année. En particulier, l’inflation sous-jacente, c’est-à-dire l’inflation hors énergie et alimentation, s’est mise à baisser beaucoup moins rapidement en passant de 3,9% en décembre à 3,8% en février. Etant donné que Jerome Powell avait indiqué fin janvier que la Fed avait besoin d’être un peu plus confiante sur le processus de désinflation pour enclencher son cycle de baisses de taux directeurs, certains investisseurs avaient conclu que la Fed pourrait ne commencer à baisser les taux que bien plus tard dans l’année 2024, voire qu’elle ne les baisserait pas du tout.

Sans surprise, la Fed a laissé inchangée sa fourchette de taux directeurs à 5,25/5,50%. Mais c’était surtout les projections de fed funds (les «dots») des membres du comité de politique monétaire de la Fed - le FOMC - qui étaient attendues : elles sont quasiment inchangées. La médiane reste à 3 baisses de taux directeurs pour la Fed. Les «dots» entrevoient des taux directeurs proches de leur niveau de long terme vers la fin de l’année 2026.

Pourquoi avoir conservé ce scénario de taux ? C’est que pour les membres du FOMC et les économistes de la Fed, l’inflation élevée publiée en janvier est probablement associée à des effets saisonniers. Jerome Powell a indiqué que l’ensemble des rapports d’inflation de janvier et février n’a pas «accru la confiance (...)

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