Faillite de Silicon Valley Bank (SVB) : quels sont les risques de contagion ?

La faillite de Silicon Valley Bank (SVB), 16ème banque des Etats-Unis par le total des actifs, a fait des remous, sur les marchés de taux et d’actions, ces derniers jours. Les taux des obligations à long terme (considérées comme des valeurs refuge) ont plongé (ils évoluent à l’inverse des cours), de même que les cours des actions en Bourse, tant à Wall Street qu’en Europe (le CAC 40 a plongé). Comment en est-on arrivé là ? Et quels sont les risques de contagion pour les banques européennes et américaines et la Bourse ? Patrick Artus, conseiller économique de Natixis, et Roni Michaly, PDG de Financière Galilée, interrogés par Capital, reviennent sur les origines et les conséquences de cet événement.

L’origine de la crise actuelle est un bank run (fortes demandes simultanées de retraits d'argent par les clients d'une banque, alors mise en difficulté). Les épargnants ont vu que SVB avait accusé de fortes pertes sur ses portefeuilles d’obligations et se sont dépêchés de retirer leur argent de l’établissement. “Dans le cas d’une banque normale, la hausse des taux est positive car les crédits bancaires sont mieux margés. En revanche, quand un établissement détient d’importants placements en obligations, la donne change”, fait valoir Patrick Artus. D’autant que les obligations américaines à long terme “ont fondu de 26% depuis le début de la hausse des taux en 2020”, observe l’expert.

Prenant peur du fait de la fragilité perçue de SVB, les déposants ont accéléré leurs retraits de dépôts. (...)

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