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MAISONS FRANCE : Une reprise des ventes mais un potentiel de cours plus limité
L’action Maison France Confort gagnait près de 2% vendredi après-midi à la Bourse de Paris (+1,5% à 45 euros à 16h), au lendemain de la publication par le groupe d’un chiffre d’affaires semestriel de 312,2 millions d’euros en hausse de 24,6%, dopé par un très bon deuxième trimestre (+26,6%).
Au cours des six premiers mois de l’année, l’activité du promoteur immobilier a bénéficié du « bon niveau de carnet de commandes enregistrées en 2015 » (+15,7%), et de « la contribution des acquisitions en Rénovation de Camif Habitat et Illico Travaux, consolidée depuis le 1er octobre 2015 », commente le courtier Portzamparc.
Ainsi, la division Rénovation qui générait un chiffre d’affaires de seulement 6 millions d’euros au deuxième semestre 2015, a ce semestre généré un chiffre d’affaires de 23 millions d’euros. Pour l’exercice 2016, le groupe confirme « une croissance à deux chiffres de sa production en 2016, lui permettant de retrouver progressivement sa rentabilité normative » (soit une marge opérationnelle d’environ 6%).
Le scénario des analystes de Portzamparc pour 2016 et 2017 « intégrait ces éléments », même si le broker « reste prudent sur le retour à la norme en 2017 avec une marge opérationnelle courante de 5,6% ».
C’est pourquoi Portzamparc abaisse sa recommandation de « Acheter » à « Renforcer » (inchangé à 49 euros), jugeant le potentiel de valorisation « plus limité ».
