L’or profite à plein de la faillite de Silicon Valley Bank (SVB), jusqu’où l’envolée ira-t-elle ?

L’or a fait des étincelles dernièrement. Le cours de l’once évolue actuellement à plus de 1.900 dollars, contre près de 1.800 dollars fin février. Il a nettement accéléré sur les dernières séances de cotation. Valeur refuge, le métal jaune a en effet profité des craintes entourant les implications de la faillite de Silicon Valley Bank (SVB), qui a fait plonger les taux à long terme (qui évoluent à l’inverse des cours des obligations d’Etat américaines de longue échéance, considérées comme des valeurs refuge).

En effet, l’or ne versant pas de revenu, il profite mécaniquement d’arbitrages favorables quand les taux réels (les taux moins les anticipations d’inflation à moyen terme) refluent. Il bénéficie aussi de la rechute du dollar, qui pourrait bientôt valider une petite configuration de retournement à la baisse dite “en double sommet”, face à l’euro, du point de vue de l’analyse technique. En effet, l’or étant coté en dollar, il tend à profiter d’une dépréciation du billet vert, qui le rend mécaniquement moins cher pour les acheteurs munis d’autres devises. “L'attrait de l'or s'accroît à mesure que les taux réels se stabilisent et diminuent, parallèlement à l'affaiblissement du dollar”, résume à cet égard Frédéric Rollin, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet Asset Management”.

L’or, valeur refuge, “s’est fortement apprécié dans le contexte de crise bancaire et financière”, relève de son côté le Comptoir national de l’or, alors que “la faillite de la Silicon Valley (...)

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