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AIRBUS GROUP : Un dossier de plus en plus séduisant aux yeux de cet analyste
Berenberg apprécie de plus en plus le dossier Airbus. Selon le courtier, l'avionneur européen a publié des résultats semestriels solides portés par des effets de change positifs, un meilleur mix des livraisons d’avions commerciaux et une amélioration de la performance opérationnelle dans toutes les divisions. Plus globalement, les bonnes nouvelles l'emportent sur les mauvaises depuis trois trimestres, indique l'analyste.
Ce dernier évoque par ailleurs la confiance des dirigeants d'Airbus sur une possible montée en cadence industrielle du programme A320. Le groupe a récemment déclaré que la demande pour ce type d'appareils justifiait une augmentation de la production à plus de 60 appareils par mois, après avoir annoncé fin février son intention de monter à 50 A320 par mois au premier trimestre 2017 contre 42 actuellement.
Retour de cash
Berenberg s’attend en outre à une amélioration de la trésorerie nette grâce aux cessions qui sont envisagées dans le domaine de la défense. Et si Airbus continue d’investir dans ses nouveaux programmes (A350, A320NEO, A330NEO, A400M), son profil de cash s’améliore, souligne le broker, qui anticipe une trésorerie nette de 11 milliards d’euros d’ici la fin de l’année 2015.
Le groupe étudie par ailleurs une remise à plat de sa politique d’allocation du capital, ajoute l’intermédiaire, qui reste convaincu que le retour de cash aux actionnaires sera de plus en plus conséquent. Airbus se paye environ 14 fois les bénéfices estimés en 2017, et seulement 11 fois ceux en 2018, conclut Berenberg, qui relève son objectif de cours de 70,60 à 76 euros, tout en confirmant une opinion "Achat".
