UBS va-t-il profiter ou pâtir de l’achat de Credit suisse ? Conseil Bourse

UBS a été pour le moins volatil, à la Bourse de Zürich, depuis le rachat de son éternel rival Credit suisse. Une acquisition qui fait changer de dimension le n°1 suisse de la finance, même si elle a été très décriée (notamment en raison des entorses à la réglementation que se sont permises les autorités helvétiques, désireuses d'aller vite pour éviter une défaillance de cette banque systémique et un krach généralisé en Bourse). Elle est aussi porteuse de risques pour l’acquéreur, même si la Suisse a consenti à des avantages massifs pour UBS afin de faire “passer la pilule” (le leader suisse du secteur bancaire était peu désireux de racheter son concurrent en difficulté). Plus frileux sur les perspectives de l’action UBS, Julius Bär a abaissé d'”acheter” à “conserver” sa recommandation, avec un objectif de cours de 17 euros.

Jugeant le profil du nouvel UBS désormais plus risqué que celui de l’ancien périmètre, Fitch a placé sa note de défaut A+ sous surveillance négative (la note pourrait ainsi être abaissée). Une décision due aux défis liés à l'exécution du rachat de Credit suisse (UBS n’a pas eu le temps de procéder à une due diligence - les vérifications nécessaires - approfondie sur son concurrent), tandis que son intégration à UBS et sa restructuration font peser des risques sur les activités et le profil de la nouvelle entité. A cet égard, Uzès Gestion, interrogée par Capital, dénonçait dernièrement un profil de solvabilité financière “désormais moins attractif”, une visibilité (...)

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