Pétrole, cuivre… “la Chine plombe les cours des matières premières”

C’est le scénario que nous esquissions en début d’année, celui d’une reprise qui ne serait pas explosive en Chine et encore moins inflationniste pour l’Europe et les Etats-Unis, alors que ce risque était évoqué par certains observateurs. Les derniers indices d’activité publiés cette nuit montrent que l’activité manufacturière de la Chine s’est contractée pour le deuxième mois consécutif en mai après 3 mois d’expansion post déconfinement entre janvier et mars.

Même si la Chine essaie depuis quelque temps d’orienter sa politique vers la demande intérieure, elle reste toujours très dépendante de son appareil industriel et de son moteur export pour sa croissance. Or, les signaux de faiblesse industrielle sont nombreux à l’échelle mondiale, en témoignent les indices d’activité contractés aussi bien en Europe qu’aux Etats-Unis, alors que le secteur des services continue de plutôt bien se comporter dans ces mêmes zones économiques. La récession technique que l’Allemagne a connu entre octobre et mars est également le symptôme de cette contraction industrielle marquée.

Ce contexte industriel fragile pèse sur le prix des matières premières, aussi bien l’énergie que les métaux industriels. Malgré les coupes de production de l’Opep+, le pétrole évolue sur ses plus bas niveaux depuis fin 2021. Même sanction pour le cuivre, qui a récemment vu son cours faire une incursion sous 8.000 dollars la tonne, soit le niveau le plus bas depuis novembre, effaçant de fait tout le rallye haussier qui avait (...)

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