Fed : “signaler deux hausses de taux à venir est étonnant”

Comme cela avait été communiqué par plusieurs membres importants du Board en amont, la Fed a bien gardé sa fourchette de taux directeurs inchangés à 5/5,25% : cela marque un petit événement puisque c’est le premier statu quo de la Fed en 15 mois. Le communiqué est, lui, resté quasiment inchangé. Mais la surprise est venue du fait que les membres du FOMC ont relevé de 50 points de base (0,5 point de pourcentage) leurs projections de taux directeurs (les fameux dots) pour la fin de l’année : autrement dit, ils disent attendre deux autres hausses de taux de 25 points de base cette année.

Pratiquement toute la conférence de presse de Jerome Powell a tourné autour de l’apparente contradiction entre la décision du statu quo pour ce meeting et le fait de signaler d’autres hausses de taux cette année : si les membres du FOMC étaient vraiment convaincus de la nécessité de durcir la politique de taux, pourquoi attendre ? Il en est ressorti une certaine confusion. En effet, la Fed a indiqué que rien n’était déjà décidé pour la réunion de juillet mais que tout pouvait arriver. Il a insisté sur l’importance des développements économiques et financiers dans les prochaines semaines.

Les modifications de projections de taux directeurs sont étonnantes. On aurait éventuellement pu comprendre une hausse de taux supplémentaire signalée dans les dots comme une façon de se laisser une porte ouverte (en effet, ne pas changer les dots aurait signalé une pause définitive dans le cycle de hausse de taux) (...)

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