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CASINO GUICHARD : Un endettement de 5 milliards post opération
Après la cession par Casino de sa filiale Big C au groupe thaïlandais TTC pour un montant de 3,1 milliards d’euros, Oddo revient sur cette annonce et notamment sur les questions entourant l’endettement du groupe. Pour le courtier, le prix de cession qui correspond à un cours de 253 Bath pour Big C (versus 248 Bath pour le dernier cours coté) est en ligne avec les attentes, valorisant l’ensemble à 100% à 5,5 milliards d’euros.
« La cession de Big C aurait, en année pleine, un impact dilutif de 16% sur les résultats de Casino (-17% après la cession du Vietnam), mais la dette nette retraitée du groupe devrait s’établir à 5 milliards d’euros post opération contre 8,4 milliards avant avant, soit une amélioration du ratio Dette Nette/Ebitda de 3.5 fois à 2.6 fois », souligne l’analyste dans sa note.
Pour rappel, Standard &Poor's a décidé de mettre sous perspective négative la note de crédit du groupe français, actuellement à BBB-, pointant du doigt la moins bonne performance opérationnelle en France, les difficultés persistantes en Asie et Amérique du Sud (notamment au Brésil) ainsi qu’une dette toujours élevée au niveau de la holding.
