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BNP PARIBAS ACT.A : Toujours une trappe à valeur selon Berenberg
Alors que les valeurs bancaires tentaient un rebond mercredi matin à la Bourse de Paris, les analystes de Berenberg n'en conservent pas moins leur opinion négative sur BNP Paribas. Le broker reconnaît que les résultats du quatrième trimestre 2015 de la banque étaient "en ligne" avec les attentes sur le plan opérationnel, mais il porte toujours un regard sévère sur la stratégie.
Il souligne que les plans du management de faire croître le pôle CIB (métier de Banque de Financement et d'Investissement) "où d'autres ont échoué" sont "dépendants de l'effet de levier et orientés vers la croissance dans un marché en contraction".
"Parallèlement à la pression des revenus de faibles taux et un coût potentiellement croissant de risque", Berenberg "pens[e] que cela pose un risque évident" sur la capacité de la banque à atteindre les prévisions du consensus des analystes, qui incluent notamment une croissance annuelle de 15% du bénéfice par action sur la période 2015-2018.
Au vu d'un ratio cours sur bénéfice estimé 2017 (PER) de 10,3x, le courtier continue de considérer BNP Paribas comme une trappe à valeur ("value trap") et maintient donc sa recommandation "Vendre" et son objectif de cours de 25 euros sur la valeur.
