Altamir Amboise : du grain à moudre

Par Christophe Voisin

Décote. Altamir Amboise (Other OTC: ATMRF.PK - actualité) continue d'afficher une décote plus sensible que celle des autres sociétés de portefeuille. Cette situation reflète probablement un moindre intérêt de la part des gérants du fait d'une taille encore assez réduite... Altamir Amboise capitalise seulement 250 ME, alors que Wendel (Euronext: MF.NX - actualité) évolue autour de 3,4 Milliards d'Euros et qu'Eurazeo (Other OTC: EUZOF.PK - actualité) vaut 2,4 Milliards d'Euros. L'entité évoluant dans la galaxie Apax a également commis quelques erreurs dans ses choix d'investissement... Elle est ainsi entrée sur des niveaux de cours trop élevés dans Altran (Paris: FR0000034639 - actualité) et dans GFI car ces opérations ont été effectuées avant la chute des marchés dans le sillage de Lehman Brothers. Le leader européen du conseil en innovation affiche pourtant un fort rebond boursier depuis le début de l'année, ce qui montre que le vent tourne.

Portefeuille. D'autres investissements ont apporté toute satisfaction dès leur entrée dans le giron d'Apax. C'est le cas d'Alain Afflelou ou de Buy Way, une société belge de crédit à la consommation... Rappelons que la stratégie d'Altamir Amboise vise à prendre des participations dans des sociétés en forte croissance, ce qui doit permettre de sortir en multipliant par 3 le montant investi ! La société fondée par Maurice Tchenio veut également atteindre la barre du Milliard d'Euros d'actifs gérés, ce qui permettra d'être plus visible au sein de la communauté financière. De nouvelles initiatives vont donc être prises prochainement afin de faire croître sensiblement le portefeuille. Dans le même temps, la politique en matière de dividende va se faire plus généreuse...

Actif. Au 30 septembre, la firme a communiqué un Actif Net par Action de 12,79 Euros, soit une hausse de 3,9% sur 3 mois. L'évolution devrait être confortée lors des prochains points d'étape avec un portefeuille de titres qui continue de se valoriser. La traditionnelle décote perdure sur le titre Altamir Amboise en Bourse, ce qui permet de demeurer confiant quant à son potentiel de revalorisation à l'avenir. La décote sur l'ANR évolue ainsi actuellement autour de 45%... Même si l'action affiche une progression de 15% depuis le 1er janvier, nous considérons qu'il reste du grain à moudre, d'autant plus que la nouvelle gérance semble décidée à mieux faire valoir les atouts de la société... Positif.

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