Bourse, cryptomonnaies, devises… “les mois à venir resteront complexes”

L'indicateur de risque des devises de Saxo Bank est basé sur l'évolution des devises asiatiques (hors yen japonais) par rapport au dollar américain. Depuis le quatrième trimestre 2021, nous constatons une augmentation continue de l'aversion au risque dans l’environnement des devises. C'est la première fois depuis le premier blocage mondial en 2020. Dans notre dernière mise à jour, notre indicateur est en baisse de 8,9% au troisième trimestre. Il s'agit de la plus forte baisse depuis le troisième trimestre 2015, lorsque la Chine a dévalué le renminbi par surprise.

Plusieurs aspects expliquent la hausse de l'aversion au risque : le risque de récession mondiale, la crise énergétique européenne, les conséquences de la guerre en Ukraine, l'inflation “permanente” et, avant tout, la baisse des liquidités en dollars américains. Selon nous, il s'agit de l'un des facteurs les plus importants et les moins commentés. D'après nos propres données, la liquidité mondiale en dollars américains est en contraction pour la première fois depuis début 2019 (à l'époque, la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis était le principal facteur de perturbation).

Nous prévoyons que les mois à venir resteront complexes pour la plupart des actifs risqués (qui comprennent notamment les actions, les cryptomonnaies, NDLR), y compris les devises émergentes, car les risques mentionnés ci-dessous se matérialisent davantage. Nous restons dans un marché des changes centré sur le dollar américain, avec très (...)

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