Non, le bitcoin n’est pas de l’or numérique !

L’or et le bitcoin ont fait parler d’eux depuis le début de l’année 2024, en atteignant des points hauts historiques, battant à plusieurs reprises leurs records respectifs. L’or profite de la perspective de baisse des taux d’intérêt, des achats de Banques centrales émergentes et surtout d’un contexte géopolitique très tendu qui lui permet de jouer une nouvelle fois son rôle de valeur refuge. Le bitcoin a été soutenu par l’arrivée des premiers fonds indiciels (ETF) adossés à ce dernier, le rapprochant ainsi des autres actifs traditionnels (actions, obligations, immobilier et matières premières). Beaucoup ont fait le parallèle avec l’arrivée, 20 ans plus tôt, des premiers ETF adossés à de l’or et certains n’hésitent pas à qualifier le bitcoin «d’or numérique», lui attribuant les mêmes qualités de valeur refuge.

La comparaison entre le bitcoin et l’or n’est pas nouvelle, et il est vrai que le cryptoactif emprunte beaucoup à l’univers du métal doré. Ne serait-ce que par sa représentation la plus courante (une pièce en or gravée du signe ₿) ou par son vocabulaire (on parle de «miner» du bitcoin). Il a par ailleurs été pensé comme une matière première, présent en quantité limitée : 21 millions de bitcoins pourront être émis au total (plus de 19 millions ont déjà été «minés» à ce jour). L’or et le bitcoin sont ainsi deux actifs dont la valorisation ne dépend pas de leur potentiel de rendement (ils n’en n’offrent pas) mais uniquement des anticipations de l’offre et de la demande. Or, avec (...)

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