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BIC : UBS se préoccupe de la situation au Brésil
Dans une note sur BIC intitulée « la couverture Forex compense les risques brésiliens », UBS fait un point sur l’entreprise BIC. Le broker estime que « compte tenu de l’exposition au marché brésilien (10% des ventes, 13% de l’Ebit selon des estimations d’UBS), les investisseurs sont devenus préoccupés par l’impact potentiel d’une détérioration économique dans le pays et d’une dépréciation de la monnaie nationale ». D’après leur estimation, « la situation brésilienne reste gérable et ne devrait pas tellement pénalisée les bénéfices aussi longtemps que le groupe réussit à passer une augmentation de prix de 10% en 2015 et de 15% en 2016 ».
En revanche, UBS indique que le groupe devrait bénéficier en 2016 d’un effet positif (à leur avis pas intégré par le consensus) venant de la couverture de ses « positions shorts » en euro. Cela pourrait avoir un impact de 29 millions sur l’Ebit en 2016. Même si les analystes d’UBS apprécient les fondamentaux de l’entreprise (exposition au marché US, expertise industrielle,…), ils sont déjà bien reflétés dans la valorisation actuelle. C’est pourquoi, le broker, tout en confirmant son opinion « neutre », abaisse légèrement son prix cible à 145 euros, contre 150 euros précédemment.
