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Cegedim : résultats annuels 2020

Cegedim SA
·21 min de lecture



COMMUNIQUE DE PRESSE

Information financière trimestrielle au 31 décembre 2020
IFRS – Information réglementée –Auditée

Résultats Annuels 2020 : forte résilience du business model de Cegedim

  • Quasi-stabilité du chiffre d’affaires en organique.

  • Résultat opérationnel courant1 en hausse de 12% à 41 millions d’euros.

Boulogne-Billancourt, France, le 18 mars 2021 après bourse

Cegedim enregistre en 2020 un chiffre d’affaires consolidé de 496,9 millions d’euros, en recul de 1,4% en données publiées et de 0,2% en données organiques par rapport à l’an dernier et un résultat opérationnel courant en progression de 11,8% en données publiées à 41,5 millions d’euros.

« Dans un environnement difficile, le Groupe démontre sa résilience avec un chiffre d’affaires 2020 quasiment stable en organique et un résultat opérationnel courant en croissance de 12%. Après le premier confirment, le chiffre d’affaires a retrouvé une croissance organique de 1,9% au troisième trimestre et ce rebond s’est accéléré au quatrième trimestre 2020 avec une croissance de 2,3%2. Ceci résulte de notre position unique au cœur de l’écosystème de la santé basée sur la forte récurrence de nos activités et nos investissements soutenus en innovation. Nous sommes confiants en notre capacité à réaliser des performances supérieures à celles de 2020 », Laurent Labrune, Directeur Général Délégué Groupe Cegedim.

Compte de résultat Groupe

2020

2019

Var.

En M€

En %

En M€

En %

En %

Chiffre d’affaires

496,9

100,0%

503,7

100,0%

-1,4%

EBITDA(1)

103,9

20,9%

101,2

20,1%

+2,6%

Dotation aux amortissements

-62,5

12,6%

-64,2

12,7%

-2,6%

Résultat opérationnel courant(1)

41,5

8,3%

37,1

7,4%

+11,8%

Autres produits et charges opérationnels non courants (1)

-19,9

4,0%

-21,0

4,2%

-5,2%

Résultat opérationnel

21,5

4,3%

16,1

3,2%

+33,9%

Coût de l’endettement financier net

-8,6

1,7%

-8,6

1,7%

+0,8%

Charge d’impôt

-2,0

0,4%

-4,8

1,0%

-59,2%

Résultat net part du Groupe

10,8

2,2%

2,7

0,5%

+301,7%

Résultat courant par action(1) en euro

1,4

-

0,4

-

+245,1%

Résultat par action en euro

0,8

-

0,2

-

+302,6%

Le Comité d’Audit s’est réuni le 17 mars 2021. Le Conseil d’Administration, présidé par Jean-Claude Labrune, s’est réuni le 18 mars 2021 pour approuver les comptes de l’année 2020. Les procédures d’audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après finalisation des procédures requises pour les besoins du dépôt du Document d’Enregistrement Universel. Le Document d’Enregistrement Universel sera disponible d’ici quelques jours en français et en anglais sur notre site web et sur l’application mobile de la communication financière Cegedim IR.


Le chiffre d’affaires consolidé a reculé de 6,8 millions d’euros, soit 1,4%, pour s’établir à 496,9 millions d’euros pour l’exercice 2020 contre 503,7 millions d’euros en 2019. Hors effet défavorable de conversion de devises de 0,2% et effet de périmètre de 1,0%, le chiffre d’affaires est quasiment stable avec un recul de 0,2%.

L’effet défavorable de périmètre de 5,2 millions d’euros, soit 1,0%, est principalement dû à la cession de la quasi-totalité du fonds de commerce de Pulse Systems Inc aux Etats-Unis en août 2019, partiellement contrebalancée par l’acquisition des sociétés Cosytec en France en juillet 2019, et NetEDI au Royaume-Uni en août 2019.

Passage du chiffre d’affaires publié au chiffre d’affaires organique

en millions d’euros

Chiffre d’affaires consolidé au 31/12/2019

503,7

Impact des acquisitions et cessions

-5,2

Impact des effets de change

-0,8

Chiffre d’affaires hors impact au 31/12/2019

497,7

Contribution des activités Logiciels & services

-2,1

Contribution des activités Flux

-2,9

Contribution des activités Data & Marketing

+2,1

Contribution des activités BPO

+1,9

Contribution des activités Corporate et Autres

+0,2

Chiffre d’affaires consolidé au 31/12/2020

496,9

Le résultat opérationnel courant(1) a progressé de 4,4 millions d’euros, soit 11,8%, pour s’établir à 41,5 millions d’euros en 2020 contre 37,1 millions d’euros en 2019. Il représente 8,3% du chiffre d’affaires en 2020 contre 7,4% en 2019. Cette performance résulte d’une part de l’amélioration de la performance des divisions Logiciels et Services et BPO et d’autre part de la réduction des frais liés aux déplacements, réceptions et marketing.

Les dotations aux amortissements ont reculé de 1,7 million d’euros, soit 2,6 %, pour s’établir à 62,5 millions d’euros en 2020 contre 64,2 millions d’euros en 2019. Cette baisse résulte principalement du recul des amortissements de la R&D sur la période, en raison de la dépréciation préalable de certains logiciels.

L’EBITDA(1) a progressé de 2,7 millions d’euros, soit 2,6%, pour s’établir à 103,9 millions d’euros en 2020 contre 101,2 millions en 2019. Il représente 20,9 % du chiffre d’affaires en 2020 contre 20,1% en 2019.

Les autres produits et charge opérationnels non courants(1) représentent, en 2020, une charge de 19,9 millions d’euros contre une charge de 21,0 millions d’euros en 2019. Ce niveau, en 2020, résulte principalement des dépréciations réalisées sur certains incorporels des activités logiciels, notamment pour les médecins au Royaume-Uni et en Belgique.

Le coût de l’endettement financier net est quasiment stable à 8,6 millions d’euros. Cette quasi-stabilité reflète le fait que la dette tirée du Groupe est quasiment intégralement à taux fixe.

La charge d’impôts s’établit à 2,0 millions d’euros en 2020 contre une charge de 4,8 millions d’euros en 2019, en recul de 2,9 millions d’euros, soit 59,2%. Cette évolution est la combinaison d’une diminution de la charge d’impôt sur les bénéfices, accentuée par un fort accroissement des impôts différés.

Le résultat net consolidé part du Groupe s’établit à 10,8 millions d’euros en 2020 contre 2,7 millions en 2019. Le résultat courant par action s’établit à 1,4 euro en 2020 contre 0,4 euro un an plus tôt. Le résultat net par action s’établit à 0,8 euro en 2020 contre 0,2 euro un an plus tôt.

Analyse de l’évolution de l’activité par division

Dans un souci continu d’amélioration de la communication financière, le Groupe publiera dorénavant ses résultats par type d’activité (divisions : Logiciels & services, Flux, Data & marketing et BPO) et non plus par typologie de clients (secteurs : Assurance santé, RH et e-services et Professionnels de santé). Afin de faciliter l’analyse du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel courant(1), le lecteur trouvera en annexe la répartition du chiffre d’affaires et résultat opérationnel courant(1),par secteur ainsi qu’un tableau croisé entre secteurs et divisions.


·Logiciels & services

En millions d’euros

2020

2019

Var.

Chiffre d’affaires

277,2

286,9

-3,4% | Organique : -0,7%

Résultat opérationnel courant(1)

23,5

19,4

+21,1%

Marge

8,5%

6,8%

+171bps

L’activité Logiciels & services, fortement récurrente dans son ensemble, a bénéficié, entre autres, du lancement de l’offre de téléconsultation, Maiia Téléconsultation, qui a connu une forte accélération due à la pandémie Covid-2019. Pour rappel, l’offre Maiia téléconsultation n’a été payante que durant le second semestre de 2020.

La bonne performance des logiciels et services destinés aux professions médicales ou de gestion des ressources humaines, a, toutefois, été plus que compensée par le recul des activités projet ou de conduite du changement, notamment dans le secteur de l’assurance santé. Le démarrage de certains projets a été décalé de 2020 à 2021.

Les activités fortement récurrentes et la cession des actifs de Pulse Systems Inc permettent une progression significative du Résultat opérationnel courant(1).

·Flux

En millions d’euros

2020

2019

Var.

Chiffre d’affaires

79,4

80,6

-1,5% | Organique : -3,6%

Résultat opérationnel courant(1)

10,4

12,3

-16,0%

Marge

13,0%

15,3%

-225bps

L’activité Flux a été négativement impactée par le moindre recours aux soins de santé des Français lors des confinements liés à la pandémie de Covid-19 ayant engendré une diminution des flux santé. Certains projets devant être démarrés en 2020 ont été repoussés à 2021 par nos clients. Ce recul a cependant été partiellement contrebalancé par la très bonne performance de l’activité dématérialisation de factures et digitalisation des processus. La division Flux comporte un niveau de coûts fixes significatif expliquant le recul du résultat opérationnel courant(1).

·Data & marketing

En millions d’euros

2020

2019

Var.

Chiffre d’affaires

87,8

85,8

+2,4% | Organique : +2,4%

Résultat opérationnel courant(1)

11,4

10,7

+6,6%

Marge

13,0%

12,5%

+51bps

Les activités Data ont fortement progressé dans le contexte de la pandémie de Covid-19. En revanche, le premier confinement au printemps 2020, a négativement impacté l’activité de communication en officines en France, qui a été à l’arrêt pendant environ un mois. Malgré cela, le Résultat opérationnel courant(1) de la division Data & marketing progresse grâce à l’activité Data.

·BPO

En millions d’euros

2020

2019

Var.

Chiffre d’affaires

48,9

47,1

+3,9% | Organique : +3,9%

Résultat opérationnel courant(1)

-0,2

-2,6

-91,7%

Marge

-0,5%

-5,6%

+58bps

L’activité BPO a bénéficié du démarrage d’un nouveau contrat au quatrième trimestre 2019, ce qui a permis de plus que compenser le moindre recours aux soins de santé des Français lors des confinements liés à la pandémie de Covid-19. Dans le même temps l’amélioration des processus a permis au Résultat opérationnel(1) courant d’atteindre l’équilibre.

·Corporate et autres

Le chiffre d’affaires 2020 est en croissance de 6,3% à 3,6 millions d’euros et le résultat opérationnel courant(1) est en perte de 3,6 millions d’euros contre une perte de 2,7 millions d’euros un an plus tôt.

Faits marquants de la période

A l’exception des faits indiqués ci-dessous, il n’y a eu, au cours de l’année 2020 et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à modifier de façon significative la situation financière du Groupe.

·Fiscalité
Le 21 février 2018, Cegedim S.A. a reçu de la Direction générale des finances publiques un avis de vérification de comptabilité pour la période du 1er janvier 2015 au 31 décembre 2016. Cegedim, en concertation avec ses avocats, estime que le redressement demeure infondé au regard d’une jurisprudence nombreuse et continue de mettre en œuvre les différentes voies de contestation possibles. Le risque maximal de reversement d’impôt encouru par la société Cegedim est de 13,7 millions d’euros au 31 décembre 2020. Cegedim estime que le risque sur ce montant ainsi que sur les déficits reportables (activés dans les comptes consolidés à hauteur 20 millions d’euros) est faible, et ne remet pas en cause leur valorisation.

·Prise de participation dans le Groupe CLAMAE
Cegedim a pris une participation minoritaire de 34%, via une augmentation de capital réservée de 6 millions d’euros, dans le Groupe CLAMAE qui détient une filiale spécialisée dans les paiements innovants s’appuyant sur la directive européenne PSD2. La technologie développée par le Groupe CLAMAE sera très utile aux diverses offres du Groupe Cegedim dans leur quasi-totalité (Assurance Santé, dématérialisation et gestion de flux, applications destinées aux professionnels de santé).

Opérations et événements importants post 31 décembre 2020

Il n’y a eu postérieurement à la clôture et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à modifier de façon significative la situation financière du Groupe.

Perspectives

Pour 2021, le Groupe anticipe une croissance, en données organiques, de son chiffre d’affaires de l’ordre de 2%, et de son Résultat opérationnel courant(1) de l’ordre de 4%.

Le Groupe n’anticipe pas d’acquisitions significatives en 2021. Enfin, le Groupe ne communique pas de prévision ni d’estimation du bénéfice.

WEBCAST LE 18 MARS 2021 À 18H15 (HEURE DE PARIS)

Le webcast est accessible depuis l’adresse : www.cegedim.fr/webcast

La présentation des résultats 2020 est disponible :

Agenda financier 2021

2021

27 avril après bourse

17 juin

27 juillet après bourse

16 septembre après bourse

17 septembre

28 octobre après bourse

Chiffre d’affaires du T1 2021

Assemblée Générale

Chiffre d’affaires du T2 2021

Résultats du S1 2021

SFAF

Chiffre d’affaires du T3 2021


Disclaimer
Le présent communiqué de presse est publié en français et en anglais. En cas de divergence entre ces versions, la version originale rédigée en français fait foi. Le présent communiqué de presse est susceptible de contenir des informations privilégiées et a été communiqué au diffuseur agréé de Cegedim le 18 mars 2021 au plus tôt à 17h45 heure de Paris.
Les données figurant dans ce communiqué comprennent des indications sur les objectifs de performances financières à venir de Cegedim. Ces informations, de nature prospective, se fondent sur les opinions et hypothèses des dirigeants du Groupe à la date du présent communiqué et impliquent des risques et incertitudes. Pour plus d’informations sur les risques affectant Cegedim, le lecteur est prié de se reporter au Chapitre 7 « Gestion des risques », point 7.2 « Facteurs de risques » et au Chapitre 3 « Commentaires sur l’exercice » point 3.6 « Perspectives » du Document d’Enregistrement Universel 2019 déposé auprès de l’AMF le 31 mars 2020 sous le numéro D.20-0218.

A propos de Cegedim :
Fondée en 1969, Cegedim est une entreprise innovante de technologies et de services spécialisée dans la gestion des flux numériques de l’écosystème santé et BtoB, ainsi que dans la conception de logiciels métier destinés aux professionnels de santé et de l’assurance. Cegedim compte plus de 5 300 collaborateurs dans plus de 10 pays et a réalisé un chiffre d’affaires de près de 500 millions d’euros en 2020.
Cegedim SA est cotée en bourse à Paris (EURONEXT : CGM).
Pour en savoir plus : www.cegedim.fr
Et suivez Cegedim sur Twitter : @CegedimGroup, LinkedIn et Facebook.

Aude BALLEYDIER
Cegedim
Responsable Communication
et Relations Médias
Tél. : +33 (0)1 49 09 68 81
aude.balleydier@cegedim.fr

Jan Eryk UMIASTOWSKI
Cegedim
Directeur des Investissements
et Responsable Relations Investisseurs
Tél. : +33 (0)1 49 09 33 36
janeryk.umiastowski@cegedim.com

Céline PARDO
suPR
Relations Médias
Tél. : +33 (0)6 52 08 13 66
+33 (0)6 80 80 83 97
cegedim@becoming-group.com

Annexes

Composition des divisions :

Division Logiciels & services : regroupe l’ensemble des offres logicielles du Groupe sous toutes leurs formes (licence, SaaS, services internet) ainsi que l’hébergement (agrément HDS) et l‘infogérance. Cegedim cible :

  • l’assurance santé et prévoyance (France et Royaume-Uni),

  • les directions des ressources humaines (France),

  • les pharmacies indépendantes, groupements ou chaînes de pharmacies (France, Roumanie et Royaume-Uni),

  • les médecins et centres de santé (France, Royaume-Uni, Belgique, Espagne, Italie),

  • les professions paramédicales : kinésithérapeutes, infirmiers, orthophonistes, orthoptistes, podologues, sages-femmes… (France).

Division Flux : regroupe les activités de gestion du tiers payant santé (France), de dématérialisation des processus « contract to pay » et des documents de gestion (commandes, factures…), d’archivage à valeur probante et d’EDI (France, Royaume-Uni, Allemagne). Pour cette activité Cegedim dispose de centres de services en France, Roumanie et Maroc.

Division Data & marketing : regroupe les activités :

  • données pour les autorités de santé, les professionnels de santé, les chercheurs, l’industrie de santé et ses partenaires en France, Italie, Allemagne, Espagne, Roumanie et Royaume-Uni ;

  • communication en pharmacie et parapharmacie d’enseigne en France sous format print et digital ;

  • marketing digital auprès des médecins ;

  • de distribution de produits de santé.

Division BPO : regroupe les activités de Business Process Outsourcing en France pour le compte des assureurs complémentaires santé (entre autre gestion des remboursements) et institutions de prévoyance, et des départements RH. Pour cette activité Cegedim dispose de centres de services en France et en Roumanie.

Répartition du chiffre d’affaires par secteur

12 mois

en millions d’euros

2020

2019

Var. Organique

Var. Publiée

Assurance santé, RH et e-services

341,8

340,5

-0,2%

+0,4%

Professionnels de santé

151,5

159,8

-0,1%

-5,2%

Corporate et autres

3,6

3,4

+6,3%

+6,3%

Cegedim

496,9

503,7

-0,2%

-1,4%

Tableau de passage du chiffre d’affaires entre secteur et division

2020

en millions d’euros

Assurance santé, RH et
e-services

Professionnels de santé

Total

Logiciels & services

125,7

151,5

277,2

Flux

79,4

0

79,4

Data & Marketing

87,8

0

87,8

BPO

48,9

0

48,9

Corporate et autres

0

0

3,6

Cegedim

341,8

151,5

496,9


Répartition du Résultat opérationnel courant(1) par secteur

12 mois

en millions d’euros

2020

2019

Assurance santé, RH et e-services

32,5

34,5

Professionnels de santé

12,6

5,3

Corporate et autres

-3,6

-2,7

Cegedim

41,5

37,1

Tableau de passage du Résultat opérationnel courant(1) entre secteur et division

2020

en millions d’euros

Assurance santé, RH et
e-services

Professionnels de santé

Total

Logiciels & services

10,9

12,6

23,5

Flux

10,4

-

10,4

Data & Marketing

11,4

-

11,4

BPO

-0,2

-

-0,2

Corporate et autres

-

-

-3,6

Cegedim

32,5

12,6

41,5


Etats financiers consolidés au 31 décembre 2020

·Actif au 31 décembre 2020

En milliers d’euros

31/12/2020

31/12/2019

Goodwill

186 036

192 740

Frais de développement

3 873

21 960

Autres immobilisations incorporelles

159 144

135 579

Immobilisations incorporelles

163 017

157 540

Terrains

544

544

Constructions

2 319

2 960

Autres immobilisations corporelles

31 835

30 960

Droits d’utilisation

0

64 537

Immobilisations en cours & Avances et acomptes sur immobilisations corporelles

75 606

163

Immobilisations corporelles

110 305

99 164

Titres de participation

1 182

1 214

Prêts

14 618

14 017

Autres immobilisations financières

4 730

4 546

Immobilisations financières - hors titres des sociétés mises en équivalence

20 530

19 777

Titres des sociétés mises en équivalence

21 479

15 080

Impôts différés actifs

33 202

31 750

Créances clients : part à plus d’un an

-

Instruments financiers

44

387

Charges constatées d’avance : part à plus d’un an

249

390

Actif non courant

534 862

516 828

En cours de service

-

Marchandises

3 814

4 434

Avances, acomptes sur commandes

501

208

Créances clients : part à moins d’un an

134 650

143 986

Autres créances : part à moins d’un an

193 690

101 684

Instruments financiers

1

1

Equivalents de trésorerie

0

0

Trésorerie

24 734

29 059

Charges constatées d’avance : part à moins d’un an

13 103

12 414

Actif courant

370 493

291 785

Total Actif

905 355

808 613

·Passif et capitaux propres au 31 décembre 2020

En milliers d’euros

31/12/2020

31/12/2019

Capital social

13 337

13 337

Réserve Groupe

188 524

186 526

Ecart de conversion Groupe

-5 040

-1 480

Résultat Groupe

10 835

2 697

Capitaux propres part du Groupe

207 655

201 080

Non-controlling interests

248

167

Capitaux propres

207 902

201 247

Dettes financières

186 278

195 694

Dettes de location

62 331

52 413

Instruments financiers

65

627

Impôts différés passifs

7 599

8 009

Engagements de retraite

35 281

32 250

Provisions

2 575

1 855

Autres passifs

-

Passifs non courants

294 130

290 847

Dettes financières

2 606

13 961

Dettes de location

15 244

13 507

Instruments financiers

1

2

Dettes fournisseurs et comptes rattachés

43 214

50 644

Dettes fiscales et sociales

108 718

91 593

Provisions

3 045

5 513

Autres passifs

230 495

141 299

Passif courant

403 323

316 519

Total Passif

905 355

808 613

·Compte de résultat au 31 décembre 2020

En millions d’euros

31/12/2020

31/12/2019

Chiffre d’affaires

496 939

503 745

Achats consommés

-25 491

-28 406

Charges externes

-100 491

-115 344

Impôts et taxes

-7 904

-7 319

Frais de personnel

-256 219

-249 736

Perte de valeur sur créances clients et autres débiteurs et sur actifs de contrats

-1 871

-800

Dotations et reprises aux provisions

-3 442

-2 674

Variation des stocks de produits en cours et de produits finis

0

-79

Autres produits et charges d’exploitation

-66

-576

Quote-part du résultat net des participations ne donnant pas le contrôle

2 459

2 437

EBITDA(1)

103 915

101 248

Dotation aux amortissements autres que les droits d’utilisation

-46 518

-48 399

Dotation aux amortissements des droits d’utilisation

-15 939

-15 753

Résultat opérationnel courant(1)

41 457

37 096

Dépréciation des goodwill

-2 800

Produits et charges non courants(1)

-19 915

-18 204

Autres produits et charges opérationnels non courants(1)

-19 915

-21 004

Résultat opérationnel

21 543

16 092

Produits de trésorerie & d’équivalents de trésorerie

75

93

Coût de l’endettement financier brut

-8 547

-8 805

Autres produits et charges financiers

-171

140

Coût de l’endettement financier net

-8 642

-8 572

Impôts sur les bénéfices

-4 973

-5 824

Impôts différés

3 007

1 003

Total d’impôt

-1 966

-4 821

Quote-part du Résultat net des sociétés mises en équivalence

-18

-8

Résultat net consolidé

10 916

2 691

Part du Groupe

10 835

2 697

Participations ne donnant pas le contrôle

-81

-6

Nombre moyen d’actions hors autocontrôle

13 824 493

13 856 173

Résultat courant par action (en euros)

1,4

0,4

Résultat par action (en euros)

0,8

0,2

(1) Voir Annexe 3 « Indicateurs alternatifs de performance ».

·Tableau de flux de trésorerie au 31 décembre 2020

En milliers d’euros

31/12/2020

31/12/2019

Résultat net consolidé

10 916

2 691

Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence

-2 441

-2 429

Dotations aux amortissements et provisions

77 481

53 681

Plus ou moins-values de cession

1 641

28 570

Capacité d’autofinancement après coût de l’endettement financier net et impôt

87 597

82 513

Coût de l’endettement financier net

8 642

8 572

Charges d’impôt

1 966

4 821

Capacité d’autofinancement avant coût de l’endettement financier net et impôt

98 205

95 906

Impôt versé

-6 337

-2 190

Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité : Besoin(1)

-64 455

Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité : Dégagement

18 513

-

Flux de trésorerie générés par l’activité après impôt versé et variation
du besoin en fond de roulement (a)

110 381

29 260

Acquisitions d’immobilisations incorporelles

-54 607

-50 665

Acquisitions d’immobilisations corporelles

-19 920

-11 704

Acquisitions d’immobilisations financières

-980

-

Cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles

11 024

8 321

Cessions d’immobilisations financières

40

261

Variation des prêts et avances consentis

-753

894

Incidence des variations de périmètre (1)

-6 094

-25 378

Dividendes reçus

2 032

1 883

Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’investissement (b)

-69 259

-76 389

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère

-1

-1

Emissions d’emprunts

20 000

Remboursements d’emprunts

-21 151

-913

Remboursements des obligations locatives

-16 119

-16 307

Intérêts versés sur emprunts

-5 280

-5 237

Autres produits financiers reçus

1 030

897

Autres charges financières versés

-3 674

-3 593

Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (c)

-45 195

-5 154

Variation de trésorerie hors effet devises (a+b+c)

-4 072

-52 282

Incidence des variations de cours des devises

-252

253

Variation de trésorerie

-4 325

-52 029

Trésorerie nette d’ouverture

29 059

81 088

Trésorerie nette de clôture

24 734

29 059





1 Indicateur alternatif de performance. Cf. page 113 à 114 du Document d’Enregistrement Universel 2019.



2 En données organiques.



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