Le blog d'Yves de Kerdrel

Alcatel ou le mythe de Sisyphe

alcatel-lucentalcatel-lucentAlors qu'il y a quelques mois, certains pensaient voir le groupe enfin sauvé, le voilà qui affiche à nouveau des comptes dramatiques. Ce qui contraint le conseil à se séparer du directeur général.

Le directeur général d'Alcatel-Lucent, qui était sur un siège éjectable depuis quelques semaines, va quitter le groupe. Ce sera au plus tard le 7 mai prochain, date de la prochaine assemblée générale, qui promet d'être agitée.

Tout le problème est de trouver un sauveur pour Alcatel. Il y a un an tout le monde a pu mesurer, avec le recrutement de Georges Plassat par Carrefour, à quel point il était difficile de trouver un homme providentiel capable de redresser un groupe en difficultés chroniques. Le comité constitué pour recruter le nouveau directeur général d'Alcatel va, non seulement, devoir faire preuve d'imagination, mais aussi aligner une forte rémunération pour trouver le patron idéal afin de redresser Alcatel. Car cette fois-ci, il n'y a plus qu'une seule tentative possible ou bien ce qu'il reste de l'ancienne Compagnie Générale d'Electricité se retrouvera au tribunal de commerce.

Il y a chez Alcatel un côté Sisyphe poussant son rocher jusqu'en haut de la montagne, avant qu'il dégringole immédiatement sur l'autre versant. Combien de fois les investisseurs ont cru voir le groupe sauvé, d'abord avec la fusion avec Lucent, qui s'est révélée catastrophique, ensuite avec l'arrivée du tandem Camus-Verwaayen, enfin avec de vrais signaux positifs, comme le bénéfice sonnant et trébuchant affiché en 2011. Sans compter le vrai retour d'Alcatel sur le terrain de l'innovation, dans le domaine du très haut débit, un marché naturellement prometteur.   

Il reste que le groupe affiche une perte de 1,3 milliard d'euros au titre de l'exercice 2012. Ce qui constitue un écart de 2,3 milliards avec la performance enregistrée l'an passé. Bien sûr le chiffre d'affaires a progressé de près de 14 % au quatrième trimestre. Bien sûr le Programme Performance est long à mettre en place, mais commence néanmoins à donner des signes de réussite. Bien sûr la stratégie d'Alcatel est plus claire qu'elle l'a été dans le passé. Il reste que les investisseurs n'ont toujours pas digéré la dernière opération de refinancement, montée par Goldman Sachs, et gagée sur les brevets du groupe. Une opération incompréhensible pour les spécialistes tant les risques juridiques sont élevés. D'ailleurs, certains obligataires prépareraient une action en justice. Une opération, qui est également catastrophique en termes d'image. Si bien que le sujet est désormais suivi de près à l'Elysée.

Mais le péché originel d'Alcatel remonte à Serge Tchuruck, lorsque ce dernier a voulu faire de l'ex-CGE un " pure-player " dans le domaine des équipements aux télécoms. Tout ce qui a été cédé par le groupe, comme Nexans, Converteam, Alstom ou Neopost a largement prospéré. Et sans ce démantèlement Alcatel serait toujours une sorte de Siemens français progressant lentement mais sûrement, mais à l'aide de plusieurs jambes. En France les conglomérats n'ont jamais eu la cote. En Allemagne, ces konzerns ont toujours montré leur efficacité. C'est la seule morale de cette triste affaire.

<em><a href="mailto:ydekerdrel@wansquare.com">ydekerdrel@wansquare.com</a></em>

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Auteurs de Blog / Profils

  • Yves de Kerdrel

    Yves de Kerdrel, 49 ans, est directeur de la rédaction de WanSquare. Il est également éditorialiste économique au Figaro. Auparavant éditorialiste au quotidien Les Echos, il s’y est distingué en créant la page « Crible », qui est devenue une institution. Il a également été de 2006 à 2009 directeur de la rédaction du Journal des Finances (groupe Figaro) qu’il a amené à la première place des hebdomadaires boursiers, avant de le rapprocher du groupe Le Particulier. Yves de Kerdrel est, par ailleurs, membre de la Commission Attali (depuis août 2007), du Comité d’éthique du MEDEF, et du Comité Franco-britannique. Il a été sélectionné en 2005 pour faire partie des « young leaders » de la French American Foundation. Diplômé d’une grande école de commerce, titulaire d’une maîtrise de droit et du diplôme de la Société Française des Analystes Financiers, il est marié et père de deux enfants. Depuis octobre 2012, il est Directeur général du groupe Valmonde (Valeurs Actuelles, Spectacle du monde...)

  • Anne-Laure Peytavin, Rédactrice en chef / Wansquare.com

    Rédactrice en chef de WanSquare, filiale d’informations économiques et financières en pushs mails du Figaro. Titulaire d’une maîtrise de droit à Assas et d’un master finance et stratégie à Sciences-Po Paris, elle a commencé sa carrière au sein de la lettre spécialisée Capital Finance des Echos. Elle a ensuite travaillé pendant un an en salle des marchés chez Fortis à New York, avant de collaborer au sein du site d’informations spécialisé en corporate finance, CFnews, puis de participer au lancement de WanSquare, en septembre 2009.

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