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Vivendi : JPMorgan envisage deux scénarios pour l'IPO d'UMG

·1 min de lecture

Dans une note d'analyse, la banque américaine JPMorgan étudie deux scénarios potentiels pour l'introduction en bourse de la pépite de l'empire Bolloré, Universal Music Group (UMG) : un "scénario Bluebell" dans lequel Vivendi utilise le produit de la vente d'UMG pour des dividendes spéciaux, versus le "Masterplan Bolloré", qui se déroule presque exactement comme la banque l'avait envisagé. Dans les deux cas, elle considère que la scission d'UMG sera suivie d'un rachat d'actions Vivendi.

"Le scénario Bluebell pourrait impliquer une valorisation de 39 euros par action, explique JPMorgan, tout en conservant l'indépendance et l'optionnalité de Vivendi. Le "Masterplan" - qui suppose une Offre Publique de Rachat d'Actions (OPRA) avec une prime de 15 % et une offre de Bollore avec une prime de 25 % (dans les deux cas, les activités restantes se négocieraient avec une décote de 30 % de la somme des parties) - se traduirait par une valeur de 43 euros pour les actionnaires".

>> A lire aussi : Vivendi vend 10% des actions Universal Music (UMG) au géant chinois Tencent

"Toutefois, le rendement plus élevé s'accompagne d'un plus grand risque, à savoir que la décote de la somme des parties soit plus importante et les primes plus faibles", ajoute la banque. Les deux scénarios suggèrent ainsi une hausse de sa valorisation d'UMG, qui passe de 47 milliards d'euros à 50 milliards d'euros afin de refléter "le développement plus important des marges et les preuves croissantes de la hausse des prix des (...)

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