Vicat : publication sans grande surprise

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SymboleCoursVariation
BELI.PA29,980,88
VCT.PA61,010,33

Vicat (Paris: FR0000031775 - actualité) avance de 1,3% à 47,4 euros en fin de matinée sur la place parisienne après une publication sans grande surprise. Le (Paris: FR0000072399 - actualité) cimentier a réalisé en 2012 un chiffre d'affaires de 2,292 Milliards d'euros, en hausse de 1,2% (stable à périmètre et taux de change constant). L'activité ressort légèrement au-dessus des attentes du consensus qui visait 2,289 Milliards d'euros de chiffre d'affaires annuel. Pour 2012, le groupe confirme sa guidance de baisse de l'EBITDA par rapport à 2011 (le consensus attend 451 ME contre 491 ME en 2011). Pour 2013, contrairement à ses habitudes, Vicat n'a pas dévoilé ses perspectives pour ses principaux marchés en 2013 et reporte ces annonces à la publication des résultats du 7 mars.

Pour Oddo, les investissements (Inde et Kazakhstan) commencent à porter leurs fruits et vont soutenir la croissance du groupe dans les prochaines années. Cependant, il semble encore un peu tôt pour jouer cette thématique : le broker pense que le groupe va être pénalisé par sa présence en France (40% de son CA) où il attend une baisse des dépenses de construction de 6% en 2013 (en janvier, les volumes de ciment sont en baisse d'environ 20%). L'Afrique de l'Ouest et l'Egypte comportent également de nombreuses incertitudes. Oddo est "neutre" sur la valeur.