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VALLOUREC : Oddo réduit drastiquement son objectif de cours
Après son plus bas depuis le 31 mars 2000 touché jeudi, Vallourec tentait vendredi de rebondir, gagnant 6% à mi-séance (+5,98% à 3,58 euros à 12 heures). Pour autant, les perspectives de revalorisation boursière du fabricant de tubes sans soudure ne semble pas des plus imminentes.
Oddo Securities vient en effet de confirmer sa recommandation "Alléger" sur la valeur en abaissant son objectif de cours à 3,5 euros, au lieu de 6 euros précédemment.
Alors que le groupe a récemment annoncé un projet de renforcement de ses fonds propres à hauteur de 1 milliard d'euros, le broker souligne que cette opération dont on ne connaît pas encore les modalités "aura nécessairement un impact fortement dilutif". Oddo a rétenu trois hypothèses avec des décotes de 25%, 50% ou 75% qui correspondent à une dilution comprise entre 64% et 83%.
En termes de perspectives de résultats, Oddo Securities anticipe une année 2016 "horribilis" avec un free cash flow qui devrait être "largement négatif à hauteur de -600 millions d'euros". A plus long terme, le courtier juge l'objectif d'un Ebitda compris entre 1,2 et 1,4 milliard d'euros à l'horizon 2020 "relativement ambitieux".
