Valeurs moyennes : l'état des lieux selon Portzamparc

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SymboleCoursVariation
^FCHI4 429,98+24,32

Portzamparc revient sur les mid et small caps à l'occasion de la présentation de ses convictions pour le premier semestre.

Sur les 13 dernières années, elles ont fait mieux que le Cac40 (Paris: ^FCHI - actualité) à 10 reprises. Leurs multiples demeurent pourtant globalement attractifs, ils ressortent en effet 10 à 15% inférieurs à leur niveau moyen qui correspond à un Per de l'ordre de 13.

La valorisation des valeurs moyennes est également attractive au regard du nombre de dossiers qui valent moins que leurs fonds propres soit 39% du total.

Sur un autre plan, la décote de ces titres a eu tendance récemment à augmenter face au Cac40. Elle s'établit aujourd'hui sur des plus hauts depuis 2003 soit une décote de l'ordre de 20%.

Aux Etats-Unis, les valeurs moyennes se négocient en moyenne 15,6 fois leurs profits anticipés 2013 contre 10,6 dans l'hexagone.

Point positif à souligner pour ce compartiment de la cote avec une collecte enfin positive sur les deux derniers mois de 2012.

Malgré tout, les volumes demeurent bien faibles...Ils ont en effet été divisés par trois depuis 2007. Les volumes d'échange sur le Cac Mid and Small en 2012 ont d'ailleurs été les plus bas des 8 dernières années.