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“Les tensions Iran - USA inquiètent plus les marchés actions que la guerre commerciale”

Les risques géopolitiques restent omniprésents en ce début d’année 2020. La crise entre l’Iran et les États-Unis est désormais la principale source de préoccupation des investisseurs, devant la guerre commerciale sino-américaine. Suite à l’assassinat de Qassem Soleimani commandité par le gouvernement américain, la situation s’est considérablement détériorée au Moyen-Orient. Suite à la frappe américaine, le parlement irakien a voté une résolution non contraignante visant à expulser les militaires américains du pays. En réaction, Donald Trump a menacé d’infliger des sanctions à l’Iraq, sans donner plus de précisions.

L’impact sur le marché a été immédiat : le prix du Brent est remonté à 70 dollars, ce qui correspond au niveau atteint après l’attaque du site de production d’Aramco survenue l’été dernier. Les analystes craignent depuis longtemps qu'une correction boursière ne soit stimulée par un pic d'inflation et que le pétrole en soit l'élément déclencheur. Il est communément admis qu’une flambée des prix du pétrole tend à précéder un épisode de récession. Cependant, nous excluons ce scénario.

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Il est probable que Donald Trump bluffe au sujet des sanctions contre l’Iraq. En effet, il serait politiquement risqué, en amont de l’élection présidentielle, d’en imposer à ce pays, qui est le deuxième plus gros producteur de l’OPEP (avec une production journalière de 4,7 millions de barils).

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Les réserves sont insuffisantes pour combler la pénurie provoquée par les sanctions américaines, ciblant la production de pétrole irakien. Une hausse des prix du pétrole se traduirait in fine par une plus lourde taxation sur les consommateurs américains.

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Nous pensons que le marché se trompe de cible en se concentrant sur les cours du pétrole et que les dommages

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