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Taux d'intérêt : Fed, banque du Canada... “la BCE rejoint le club des banques centrales qui frappent fort”

Alex Kraus/Bloomberg via Getty Images

Le moins que l’on puisse dire est que la BCE a frappé fort lors de son Conseil des gouverneurs de septembre, en remontant ses trois taux directeurs de 75 points de base (0,75 point de pourcentage), ce qui n’était jamais arrivé depuis la création de l’institution. Le taux de dépôt est désormais de 0,75%, alors qu’il était encore à -0,50% avant l’été. La BCE suit donc la Banque du Canada qui a relevé ses taux de 75 points de base la veille et la Fed qui en avait fait de même en juin et juillet (et qui le fera probablement aussi en septembre).

La raison derrière cette accélération des hausses de taux de la BCE est simple : pour les membres du Conseil, l’inflation est “extrêmement élevée” (+9,1% en août) et elle s’est désormais trop écartée de la cible des 2%. Un élément important à relever est que cette décision de relever les taux de 75 points de base a été prise à l’unanimité, c’est-à-dire avec l’approbation des “colombes” telles que le chef économiste Philip Lane, qui ont vraisemblablement négocié en contrepartie le report dans le temps d’une éventuelle décision sur le Quantitative Tightening, c’est-à-dire sur la réduction du bilan de la BCE. Sur ce dernier point, Christine Lagarde s’est simplement bornée à dire qu’une décision sera prise “en temps voulu”.

Au sujet du chemin futur des taux directeurs, Lagarde a voulu s’écarter des terminologies utilisées par les autres banques centrales, telles que “taux neutre” ou “taux terminal”, ce qui est vraisemblablement une tentative de (...)

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