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Taux d’intérêt : “la Fed s’oriente lentement mais sûrement vers un resserrement monétaire !”

·1 min de lecture

Il est désormais clair que la Fed s’oriente lentement mais sûrement vers un resserrement monétaire et il est très probable qu’une annonce sur la réduction des achats de titres (le fameux tapering) sera faite début novembre. Le président de la Fed Jerome Powell a expliqué que l’objectif d’amélioration sur le front de l’emploi avait été quasiment atteint et qu’un rapport sur l’emploi même moyen en septembre suffirait pour enclencher le tapering. On peut donc désormais anticiper que la Fed arrêtera ses achats d’actifs à l’été 2022.

Depuis l’épisode du taper tantrum de 2013, lors duquel les marchés avaient anticipé une hausse rapide des taux directeurs à l’annonce du tapering, l’obsession des banquiers centraux est de réussir à démêler les anticipations liées à la politique d’achat de titres de celles liées à la politique de taux. C’est vraisemblablement pour cela que la moitié des membres du FOMC n’anticipent pas de hausse de taux en 2022. Toutefois, lorsqu’on s’y attarde un peu, on s’aperçoit que plus de la moitié d’entre eux en envisagent quatre réalisées sur l’ensemble de 2022 et 2023 (on n’en était qu’à 2 en juin) et que la projection médiane des fed funds pour la fin 2024 tournerait autour de 2% : en creux, la Fed repartirait vers un cycle de hausses de taux du même rythme qu’en 2017/2018 (une par trimestre) à partir de fin 2022/début 2023. Il ne s’agirait donc pas d’un relèvement des taux directeurs plus lent que lors des cycles précédents.

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