Taux d’intérêt : “la Fed persiste et signe” face à l’inflation

A la conférence des banquiers centraux de Jackson Hole fin août, le président de la Fed Jerome Powell avait fait passer le message très simple que la Fed continuerait à resserrer sa politique monétaire jusqu’à ce que “le job soit fait”, c’est-à-dire jusqu’à ce que l’inflation revienne sur une trajectoire de 2%. Cela avait entraîné les marchés actions à la baisse et les taux longs à la hausse. Une quinzaine de jours plus tard et quelques jours avant le FOMC, les prix à la consommation avaient surpris une nouvelle fois à la hausse.

Malgré le fort reflux des prix de l’essence aux Etats-Unis durant l’été, l’inflation pour le mois d’août était sortie à +8,3% en glissement annuel et était donc toujours proche de ses plus hauts niveaux depuis le début des années 1980. Là aussi, l’impact de marché avait été très fort avec une baisse des marchés actions et une forte hausse des taux à long terme. L’interprétation était que l’inflation serait élevée probablement plus longtemps que prévu, ce qui nécessiterait des taux directeurs eux aussi élevés plus longtemps que prévu.

Lors de son comité de politique monétaire du 21 septembre, la Fed a tenu à démontrer une nouvelle fois sa résolution dans la lutte contre l’inflation élevée, “quoi qu’il en coûte”. Elle a relevé sa fourchette cible de fed funds de 0,75 point de pourcentage, à 3,00/3,25%. Et durant l’essentiel de sa conférence de presse, Jerome Powell a maintenu le ton de la conférence de Jackson Hole : il a d’ailleurs commencé la séance de (...)

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