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Taux d’intérêt : Evergrande, Fed… gare aux obligations américaines à haut rendement !

·1 min de lecture

Même si les difficultés d’Evergrande sont connues depuis des mois, la situation s’est clairement accélérée ces derniers jours avec une propagation du stress financier aux marchés européens et américains. Le rendement des obligations high yield en Chine évolue à des niveaux pas vus depuis plus de 10 ans, à plus de 14%, traduction très claire du risque perçu sur certaines entreprises chinoises et notamment le géant de l’immobilier Evergrande.

A ce stade, la question est de savoir dans quelle mesure ce risque peut se propager au high yield américain. Et pour l’instant c’est très contenu. Mais on se doit d’être vigilant car si on regarde l’évolution de l’ETF HYG, un des plus gros ETF d’obligations à haut rendement d’entreprises américaines, on remarque qu’il évoluait dans un biseau haussier depuis une quinzaine de jours mais qu’il tente depuis vendredi de sortir par le bas de ce biseau. Ce qui n’est pas un bon signe car cela signifie que les rendement se tendent un peu, en réaction à ce qui se passe en Chine.

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Ce serait également trop simple de tout attribuer à Evergrande : la forte poussée récente des prix de l’énergie et l’approche de la réunion de la Fed, où Jerome Powell va obligatoirement devoir apporter des précisions sur le tapering de la Fed, ont également contribué à ce début de tension sur les obligations high yield.

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