La bourse est fermée

Taux d’intérêt : la courbe s’inverse sur l’échéance 2 ans, une première depuis 2007

Les Bourses sont à la peine, lestées par de nouvelles craintes sur la croissance, après de mauvais chiffres sur le front de l’industrie et de la croissance en zone euro et une nouvelle inversion de la courbe des taux d’intérêt aux Etats-Unis - traditionnel signe avant-coureur de récession. La courbe des rendements des emprunts d’Etat américains à deux et dix ans s'est inversée ce mercredi 14 août pour la première fois depuis 2007. C’est le signe que les investisseurs jugent de plus en plus probable une récession de la première puissance mondiale. L'écart entre le rendement des obligations souveraines américaines (treasuries) à deux ans et celui des titres à dix ans est tombé à -0,005 point, son plus bas niveau depuis juin 2007, peu avant le début de la crise des subprime.

“Depuis novembre dernier, nous assistons à une inversion partielle des courbes de taux. Ce n’est toutefois pas encore le cas en ce qui concerne l’écart de taux entre les bons du Trésor à 2 ans et les bons du Trésor à 10 ans, actuellement de 0,25%, qui est l’indicateur le plus surveillé par les investisseurs”, relevait en juin dernier notre chroniqueur Christopher Dembik, responsable de la recherche macroéconomique chez Saxo Bank. C’est désormais chose faite… "Une inversion de la courbe des taux a précédé chacune des 9 récessions survenues depuis le milieu des années 50. Il est donc compréhensible que les économistes deviennent quelque peu nerveux", relève ING, qui évoque "un nouveau signal d'alerte".

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Ecart de taux d'intérêt entre les emprunts à 10 et 2 ans (en gris, échelle de gauche) et le PIB (en orange, échelle de droite), cliquez sur l'image pour agrandir

“Si l’on se réfère aux sept dernières décennies, le décalage temporel entre l’inversion de la courbe des taux et le début de la récession est en moyenne de 22 mois”, rapporte Christopher Dembik.

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