Taux d’intérêt : après l’été, la BCE risque de nous surprendre

La Banque centrale européenne (BCE) a confirmé qu’elle relèverait ses taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion du mois de juillet. C’est désormais acté. L’incertitude demeure quant à l’ampleur des hausses qui interviendront après l’été. Cela dépendra principalement de l’évolution de l’indice des prix à la consommation harmonisé (ICPH) et des prévisions d’inflation. La zone euro devrait normalement sortir de l’ère des taux négatifs (il s’agit d’une ineptie économique) d’ici la fin du troisième trimestre 2022. Nous pensons que le cycle de remontée des taux pourrait être plus court que prévu, avec moins de hausses que ce que prévoit le marché monétaire, surtout si la croissance continue à ralentir au second semestre. Le risque de récession pour l’année 2022 est faible. Mais il ne fait aucun doute que la zone euro connaît une période de stagnation économique.

“Ce n’est pas qu’une étape. C’est un périple”, a dit Christine Lagarde, présidente de la BCE. La réunion de la BCE qui a eu lieu ce 9 juin 2022 nous a laissé sans voix. La BCE a clairement confirmé qu’elle rehausserait ses taux de 25 points de base lors de sa réunion de juillet. De mémoire, c’est la première fois qu’une banque centrale du G10 annonce de manière explicite l’ampleur de la hausse de taux qui aura lieu à la prochaine réunion. Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, avait par exemple évoqué une hausse de 50 points de base en juin. Mais cela n’avait pas été présenté comme quelque (...)

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