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Taux: arbitrage en faveur des valeurs sures, stats ignorées.

(CercleFinance.com) - La hausse des T-Bonds et des Bunds traduit un petit mouvement d'aversion au risque alors que Wall Street cède -0,6% et les places européennes -0,8%.

Les bons du Trésor 'coffre fort' que sont les Bunds et T-Bons affichent des rendements en baisse respectivement de -5,4Pts à 0,27% et -5Pts 2,34%.

Les 'Gilts' britanniques font encore mieux avec pratiquement -8Pts de base à 1,063%.

Dans le même temps, les OAT ne se détendent que de 1Pt à 0,95%, les BTP italiens finissent inchangés et les 'bonos' espagnols s'améliorent de -2Pts à 1,635%.

L'embellie sur les T-Bonds semblent déconnectée des chiffres US: les dépenses de construction ont rebondi de 0,8% en mars après -1% en février, l'ISM manufacturier se contracte de 57,7 vers 57,2 (57,00 anticipé) mais la composante 'emploi' accélère à 58,9 (contre 54,2 en février), au plus haut depuis 70 mois.

La détente des Bunds a également peu à voir avec les statistiques européennes: l'indice PMI pour l'industrie manufacturière de la zone euro a atteint en mars un plus haut de presque 6 ans, à la faveur d'une accélération de la croissance en Allemagne, en Italie et en France, a rapporté Markit (NasdaqGS: MRKT - actualité) .
L'indice PMI final pour le secteur manufacturier de la région s'est en effet établi à 56,2 en mars, contre 55,4 le mois précédent et, déjà, une estimation 'flash' de 56,2.
Enfin, les bons du Trésor auraient tout aussi bien pu se dégrader suite à la déclaration de Benoît Coeuré, membre du directoire de la BCE , affirmant que 'les états doivent se préparer à une hausse des taux d'intérêt'.

Mr Coeuré précise ne pas connaitre la manière dont la BCE (Toronto: BCE-PRA.TO - actualité) mettra fin à sa politique accommodante: ' le conseil des gouverneurs n'a pas encore eu cette discussion'... mais cette attitude est dictée par le constat que l'économie va mieux, même si l'inflation ne constitue pas une menace.


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