A suivre aujourd'hui ... AIR FRANCE-KLM

COURS LIÉS

SymboleCoursVariation
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DBK.DE31,420,53


(AOF) - Air France (Paris: FR0000031122 - actualité) -KLM devrait être suivi de près lundi à la Bourse de Paris après avoir atteint un plus haut depuis début septembre 2011, vendredi. Le titre de la compagnie aérienne a ainsi signé sa quatrième séance de hausse consécutive après la publication de résultats meilleurs que prévu au troisième trimestre.


Air France-KLM a donc très favorablement surpris en dévoilant un bénéfice d'exploitation trimestriel en hausse de 27,5% à 506 millions d'euros, grƒce à la reprise du trafic passagers et surtout à la faveur des mesures de réductions des coûts initiées dans la cadre de son programme de restructuration Transform 2015.

Les analystes ont salué cette publication. Ce matin, UBS (NYSEArca: DJCI - actualité) a relevé son objectif de cours sur Air France-KLM de 9 à 9,80 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat. Le bureau d'études pense que les prévisions du consensus devraient être relevées.

La veille, Oddo avait relevé son objectif de cours sur le titre de 7 à 8,50 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat. Le broker a estimé que les résultats du troisième trimestre crédibilisaient les économies de coûts engagées. Le bureau d'études a salué en outre la reprise en main du bilan.

Jeudi également, Société générale (Paris: FR0000130809 - actualité) et Deutsche Bank (Xetra: 514000 - actualité) ont relevé respectivement leurs objectifs de cours de 4,4 à 6,6 euros et de 5 à 6,5 euros tout en réitérant leur recommandation Conserver.



AOF - EN SAVOIR PLUS


Les points faibles de la valeur
- Visibilité limitée sur l'activité en raison du contexte économique ;
- Concurrence accrue du TGV, des compagnies à faible coût comme EasyJet (Other OTC: EJETF.PK - actualité) ou Ryanair et des Compagnies aériennes des Etats du Golfe ;
- Accords d'entreprise inadaptés à l'environnement actuel du transport aérien et pesant sur la productivité du groupe. Négociation d'un nouvel accord collectif toujours délicate avec risque de mouvements sociaux ;
- Sensibilité aux décisions ® politiques ¯ (ex : débarquement express de Pierre-Henri Gourgeon à l'automne 2011) ;
- Endettement important ;
- Sensibilité aux troubles géopolitiques dans le Monde Arabe.

Comment suivre la valeur
- Valeur de retournement (c'est-à-dire en voie de redressement) ;
- Valeur très volatile compte tenu de ses spécificités (endettement, risques sociaux, impact des éléments exogènes tels que le prix du carburant...) ;
- Activité directement liée au trafic aérien, et donc à la conjoncture, aux flux touristiques, à la confiance des voyageurs, aux intempéries, et au climat général (troubles géopolitiques, guerres, craintes d'attentats, épidémies) ;
- Momentum sur le titre alimenté par la mise en place du plan Transform 2015 ;
- Autre impératif : accélération des réformes structurelles (optimisation du fonctionnement des services en aéroports et des escales, accélération de la transformation du cargo, développement de la maintenance et de l'entretien d'avions) ;
- Restructurations structurelles indispensables pour espérer participer à une prochaine vague de consolidation sectorielle.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Transport (Euronext: IXSTP.NX - actualité) aérien
L'Association Internationale des Transports Aériens (Iata) a doublé ses prévisions de pertes des compagnies aériennes européennes pour 2012. Estimées précédemment à 500 millions de dollars, elles devraient désormais atteindre 1,1 milliard de dollars. Des liquidations pourraient intervenir car les compagnies traditionnelles européennes sont non seulement confrontées à la crise de la zone euro, mais aussi à une concurrence féroce. En revanche les transporteurs nord-américains, qui se sont bien redressés, devraient dégager 1,4 milliard de bénéfices (500 millions de dollars de plus que prévu). Ces prévisions sont basées sur l'hypothèse d'un prix moyen du baril de pétrole de 110 dollars sur l'année. En attendant, les plans d'économies se multiplient. Même les plus solides comme Lufthansa (Xetra: 823212 - actualité) ou International Airlines Group doivent durcir leurs restructurations.