SANOFI : Ce que pense Oddo de l'échange avec Boehringer-Ingelheim
Oddo revient sur l’annonce de Sanofi mardi concernant un futur échange d’actifs avec le laboratoire privé Boehringer-Ingelheim. A l’issu de ces négociations, le groupe français devrait céder sa division santé animale et récupérer en échange l’activité santé Grand Public hors Chine accompagné d’un supplément de 4,7 milliards d’euros en cash.
Si cette opération aura un impact favorable sur le BPA (4% de relution attendu en 2019), Sanofi a dorénavant tiré sa cartouche « réorganisation », selon les analystes d’Oddo. En effet, pour la société de Bourse, « plus qu’une cession de la santé animale (actuellement en forte croissance et mieux margé que le groupe), la vraie réorganisation aurait été un achat de majeur d’un actif biotech mature (oncologie ou maladie orpheline) qui semble aujourd’hui moins probable ».
En conséquence, Oddo passe à « Alléger » sur le laboratoire français, arguant que la société continue d’avoir le moins bon profil de croissance du secteur sur la période 2015-2018. Et profite de l’occasion pour abaisser son objectif de cours de 86 à 75 euros.