SANOFI : L'acquisition d'Actelion serait relutive de 9% sur les BNA
D'après des infirmations de Bloomberg, Sanofi serait prêt à payer 275 dollars par action pour l'acquisition d'Actelion, ce qui induirait une valorisation de près de 30 milliards de dollars. Un montant extrêmement élevé puisque selon Invest Securities la valorisation ressortirait à 12,7 fois le ratio VE/CA et à 33 fois le VE/Ebitda. Néanmoins, cette opération devrait être relutive à hauteur de 9% sur les bénéfices nets par action en 2020 grâce à "de nombreuses synergies de coût (supérieur à 500 millions d'euros), souligne l'analyste. Et ce, sans intégrer de synergie de taxe.
Le courtier estime toutefois que jusqu'à "l'annonce officielle et le montant de synergies anticipées par la société, le cours risque d'être sous pression du fait du manque de création de valeur à court/moyen terme et de discipline financière prônée par le management."
En conséquence, Invest Securities maintient sa recommandation "Acheter" ainsi que son objectif de cours inchangé de 93 euros.