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SAFRAN : Sous pression après 3ème trimestre décevant, rattrapage attendu
Safran perdait 2,5% mardi matin (-2,45% à 62,50 euro à 11h15) parmi les plus fortes baisses du SBF 120 à la suite de la publication d'un chiffre d'affaires du troisième trimestre 2016 en baisse de -4,1% à 3 517 millions d'euros (-0,8% sur une base organique).
"Comme prévu, aucune livraison de [moteur] M88 n’a été comptabilisée au 3ème trimestre 2016, alors que 8 moteurs avaient été livrés au 3ème trimestre 2015", indique l'équipementier de premier rang dans les domaines de l’Aéronautique et de l’Espace (propulsion, équipements), de la Défense et de la Sécurité.
Par ailleurs, les activités de maintenance pour moteurs civils et de services pour les turbines d’hélicoptères ont également pesé sur le chiffre d’affaires.
"Les activités de services pour moteurs civils sont largement inférieures à nos anticipation", notent ainsi les analystes d'Oddo Securities. Une contre-performance liée à un temps de réparation des moteurs trop long dans les ateliers et à une pénurie de pièces de moteurs pour avions long-courrier. Deux éléments exceptionnels "qui seront majoritairement compensés au quatrième trimestre 2016", veut croire le broker.
Alors que "la société a clairement affiché sa confiance dans le rattrapage des ventes de services au quatrième trimestre ainsi que dans la poursuite d’une tendance haussière en 2017", Oddo Securities laisse sa recommandation "Neutre" inchangée sur Safran, avec un objectif de cours revu de 66 à 67 euros.
Safran prévoit sur l'ensemble de l'exercice 2016 une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre 2 et 4 % par rapport à 2015, et une augmentation d’environ 5 % du résultat opérationnel courant ajusté.
