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S.E.B. : Le rachat de WMF plébiscité, les analystes relèvent leur valorisation
Massivement achetée depuis les premiers échanges de la séance de mardi, l'action SEB continuait dans l'après-midi d'afficher une envolée de plus de 10% à de nouveaux sommets historiques (+10,7% à 105,35 euros à 16 heures).
Les investisseurs plébiscitent l'annonce du rachat du groupe allemand WMF, qui va permettre au leader mondial du petit électroménager de devenir leader mondial dans les machines à café professionnelles et numéro un en Allemagne sur les articles culinaires.
Pertinente sur le plan stratégique, l'opération est également financièrement prometteuse en dépit d'un prix de transaction de 1 585 millions d'euros qui peut sembler élevé.
L'acquisition de WMF permettra en effet de générer des synergies importantes tant en matière de revenus qu'en termes de productivité dans de nombreux domaines : achats, industrie, logistique, commercial, back office… pour un montant en année pleine estimé à une quarantaine de millions d’euros à l’horizon 2020.
SEB estime ainsi que l’opération sera fortement relutive (supérieure à 20 %) sur le bénéfice net par action dès la première année pleine.
Les analystes saluent à l'unanimité l'opération. Soulignant le "changement de dimension [de] SEB", Natixis a relevé mardi son objectif de cours sur la valeur à 116 euros, au lieu de 114 euros précédemment, tout en confirmant sa recommandation "Acheter" sur la valeur. Qualifiant l'opération de "transformante", Oddo Securities a relevé son cours cible à 125 euros, au lieu de 103 euros auparavant, réitérant de même son conseil d' "Achat".
De son côté, Gilbert Dupont maintient sa recommandation "Accumuler", avec un objectif de cours porté de 104 euros à 115 euros. Le broker calcule un impact relutif sur le bénéfice par action 2016 de 5,5% et sur le bénéfice par action 2017 de 22,1%.
