Séché Environnement : en gros décrochage

Dans les derniers échanges hebdomadaires, l'action Séché Environnement décroche de 4%, revenant à 25,5 Euros. Le groupe de services à l'environnement pâtit d'un abaissement d'objectif de cours d'Oddo. Le broker confirme son avis Neutre mais fait des commentaires très prudents sur le dossier. Il réduit de 29,5 à 25 Euros son objectif de cours.

Dans le cadre du salon Pollutec après la visite de sites du groupe, l'analyste Jean-François Granjon fait une mise à jour des tendances de fin d'année. Il considère que l'activité est toujours sous pression tandis que le mix devrait pénaliser la profitabilité du groupe. L'analyste attend un redressement en 2013, mais souligne qu'il n'y a toujours pas d'éléments nouveaux pour la sortie de la SAUR. Ce désengagement "constitue le principal catalyseur pour le titre à moyen terme".

L'analyste de chez Oddo aborde désormais très prudemment le dossier. Il décale d'un an sa séquence bénéficiaire. Oddo confirme que, conformément au 3ème trimestre 2012, l'activité marque toujours des signes de ralentissement. Il table sur 440 Millions d'Euros de chiffre d'affaires contre 444 ME précédemment. "L'objectif de Marge opérationnelle Courante proche de 11% que nous avions estimé en risque ne sera pas tenu. Nous révisons en baisse de près de 15% notre estimation de ROC 2012 à 39,7 ME contre 46,6 ME préalablement (-30,8%) soit une Marge opérationnelle courante de 9,4% vs 13,6% (-420pb). Notre estimation de RNpg ressort pour sa part à 9,3 ME (14,1 ME préalablement) soit une révision en baisse de 34%. Le consensus devrait également largement réviser en baisse (15 ME estimés)" estime Jean-François Granjon.