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“Le risque de hard Brexit n’a pas disparu, gare à une rechute de la livre Sterling !”

A quelques jours des élections du 12 décembre, le parti conservateur est parvenu à maintenir une confortable avance par rapport au parti travailliste de près de 10 points selon les instituts de sondages, à 43%, contre 34% pour le Labour. Dans ce contexte, l’optimisme est de mise au sein du parti conservateur qui devrait regagner la majorité absolue (plus de 326 sièges, probablement 359 sièges) - perdue par Theresa May lors des élections anticipées de 2017 - au sein du Parlement britannique. Aussi, la perspective d’une sortie du Royaume-Uni en bon ordre le 31 janvier devient plus probable après l’adoption par le nouveau Parlement britannique du withdrawal agreement (accord de retrait ou plan de sortie, NDLR) de Boris Johnson basé sur un filet de sécurité centré sur l’Irlande du Nord sachant qu’il est déjà validé par l’Union européenne.

Cet optimisme se retrouve dans la récente forte appréciation du sterling (GBP) contre l’euro (EUR) jusqu’à 0,84 (livre pour un euro) alors qu’il était resté relativement stable, entre 0,85 et 0,865 depuis la mi-octobre. Le GBP peut encore s’apprécier jusqu’à 0,83 contre EUR en fin d’année sachant que le marché doute encore d’une victoire nette du parti conservateur, du fait du manque de fiabilité des sondages dans le passé. Il y a en effet toujours la possibilité d’un gouvernement minoritaire mené par le Labour. De même, il demeure encore des positions vendeuses de GBP (30.000 contrats) qui pourraient être débouclées dans les prochains jours si l’avance du parti conservateur reste importante, de quoi provoquer la poursuite du rebond technique du GBP.

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Au-delà des effets d’annonce sur le court terme, nous restons prudents sur le sterling à moyen terme. Si Boris Johnson parvient à faire adopter son plan de sortie, la probabilité d’un hard brexit n’a pas complètement disparu à la fin de la période de transition se terminant le 31 décembre 2020. A partir du 31 janvier 2020, les négociations

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