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"La proposition d'Alimentation Couche-Tard est un signe de l'attractivité de Carrefour"

·2 min de lecture

INTERVIEW - Alors que le distributeur canadien Alimentation Couche-Tard a engagé des discussions préliminaires avec Carrefour en vue d'une éventuelle acquisition, Nicolas Champ, analyste à Barclays, décrypte cette annonce. Il voit dans ce deal un signe d'attractivité de Carrefour, mais il s'interroge sur la réaction des pouvoirs publics français.

Inconnu du grand public français, le distributeur canadien Alimentation Couche-Tard a annoncé mardi 12 janvier en vue d'une éventuelle acquisition du groupe français. Ce dernier a publié dans la foulée un communiqué, déclarant: "Carrefour a été approché, dans une démarche amicale, par le groupe Alimentation Couche-Tard pour un projet de rapprochement. Les discussions sont très préliminaires." Nicolas Champ, analyste à Barclays, et spécialisé en grande distribution, a répondu aux questions de Challenges.
Mercredi 13 janvier au soir, après la parution de cette interview, Bruno Le Maire s'est dit .

Challenges - Etes-vous surpris par cette annonce?

Nicolas Champ - Comment ne pas l’être! En théorie, on peut comprendre que Carrefour soit une proie intéressante, compte tenu de son niveau de valorisation attractif. Sa valeur affiche une décote de 20% à 25% par rapport à la moyenne du secteur en Europe. En revanche, ce qui est surprenant, c'est l’identité de l’acheteur potentiel. Il s'agit d'un groupe étranger, ne présentant que très peu de recoupements géographiques avec Carrefour, et également quasiment aucun recoupement en termes de formats de magasins exploités. Alimentation Couche-Tard exploite essentiellement des magasins de proximité et des stations services, très loin des formats exploités majoritairement par Carrefour, à savoir des supermarchés et hypermarchés.

Qui est Alimentation Couche-Tard?

C’est un groupe canadien, coté à la Bourse de Toronto, fondé en 1980. Il s’est développé de manière extrêmement rapide, majoritairement par croissance externe. Il se trouve aujourd'hui en position de leadership sur son format, de proximité et de station d'essence, au Canada mais aussi en Europe du Nord, en Scandinavie et dans les pays baltes.

A-t-il les moyens d'acheter Carrefour?

En termes de capitalisation boursière, le groupe pèse beaucoup plus lourd que Carrefour. Sa valorisation atteint 46 milliards de dollars canadiens, soit presque 30 milliards d'euros, contr[...]

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