Marchés français ouverture 5 h 35 min

Placements : pour 2020, Pictet WM privilégie l’or, la dette émergente et le private equity

Christophe Donay, chef stratégiste de Pictet Wealth Management, était de passage à Paris les 3 et 4 décembre pour présenter aux investisseurs ses anticipations économiques et financières en 2020.

Selon lui, la croissance du Produit intérieur brut réel (hors inflation) devrait ralentir en 2020 aux États-Unis, à 1,3% contre plus de 2% depuis plusieurs années. Il prévoit 1% de croissance en zone euro (0,7% en Allemagne et 1,2% en France). L’économiste insiste sur le cercle vicieux de la guerre commerciale engagée par le président Donald Trump contre la Chine, et les nombreuses menaces contre ses partenaires européens et sud-américains.

Des hausses de tarifs douaniers entrainent une baisse de la confiance des chefs d’entreprises, qui réduisent leurs investissements. L’étape suivante, pas encore visible, est une hausse du chômage et une baisse des dépenses de consommation.

La Réserve Fédérale et la Banque centrale européenne n’auront donc pas d'autre choix que de racheter des actifs (quantitative easing), mais cela ne devrait pas suffire à soutenir la croissance et des mesures de relance seront nécessaires. Celles-ci sont possibles tant que le coût de financement est très inférieur à la croissance nominale (1,7% de rendement moyen sur la dette fédérale contre une croissance du PIB nominal de 3,1% attendue aux États-Unis l’an prochain).

Entreprises peu endettées à privilégier

Le stratège a un avis «neutre» sur les actions en 2020 (les anticipations de chiffre d’affaires et de bénéfices sont trop élevées pour 2020). La faiblesse des rendements obligataires constitue néanmoins un important soutien. Il anticipe une hausse des cours de Bourse proche de 5% dans les pays développés et une baisse de 5% des Bourses émergentes. Mais l’évolution de la Bourse américaine dépendra du choix du candidat démocrate et de ses chances de l’emporter.

Des entreprises bénéficiant Cliquez ici pour lire la suite