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PEUGEOT : N'offre plus un couple rendement-risque attrayant selon UBS
Alors que Peugeot doit revenir le 23 mars dans l'indice CAC 40, l'action du constructeur automobile a lourdement chuté vendredi de 3,9% à 16,17 euros, soit la deuxième plus forte baisse parmi les valeurs du SBF 120. Le titre a fortement pâti d'une étude d'UBS, qui a abaissé sa recommandation sur la valeur de "Neutre" à "Vendre", relevant toutefois son objectif de cours à 12 euros, contre 11 euros auparavant.
"PSA Peugeot Citroën a réalisé environ 90% des objectifs de son plan "Back in the race" en termes de réduction des stocks et de point mort, et se trouve à mi-chemin de son objectif de réduction de ses coûts salariaux", note UBS, ajoutant que "près de 30% des réductions de stocks de l'année dernière provenait du transfert de véhicules à des concessionnaires indépendants".
"En conséquence, PSA est maintenant davantage dépendant de la demande globale du marché", poursuit le courtier. Or, fait-il remarquer, "les tendances récentes dans les immatriculations peuvent soulever des interrogations sur l'attractivité de la gamme récemment renouvelée du constructeur".
En termes de valorisation, UBS pointe le fait que la division auto de PSA se négocie désormais en bourse à des multiples proches de ses plus hauts historiques et de son scénario le plus optimiste. Ce qui fait dire au courtier que le couple rendement-risque de la valeur n'est plus attrayant.
