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Pétrole : faut-il s’attendre à une envolée ou un plongeon du baril de Brent ?

Maksym Yemelyanov/Adobe Stock

A 81,50 dollars le prix du baril de Brent aujourd’hui (c’est à dire au même niveau qu’au mois de mai, lorsque nous avons rédigé notre dernière note sur le secteur), force est de constater que les fondamentaux n’ont pas évolué (notre scénario central tablait sur un prix d’équilibre proche des 80 dollars le baril) et que le rebond observé cette dernière semaine répondait davantage à des données ponctuelles. Les positions spéculatives envoient le même message puisque les positions longues (les positions acheteuses, NDLR) aussi bien que les positions à découvert (les positions vendeuses, les paris sur la baisse des cours, NDLR) évoluent à des niveaux dépréciés, rivalisant avec les plus bas en cinq ans.

Les fondamentaux du secteur du pétrole ne soulèvent pas notre enthousiasme car ni l’évolution de la demande (en baisse) ni celle de l’offre (orientée à la hausse) ne constituent un terreau fertile à une appréciation du prix du baril. En effet, L'OPEP, dans son rapport publié en août, prévoit que la demande mondiale de pétrole augmentera de 2,11 millions de barils par jour (b/j) en 2024, contre une croissance de 2,25 millions de barils par jour attendue un mois plus tôt. L'OPEP revoit également à la baisse l'estimation de la croissance de la demande pour 2025 à 1,78 million de b/j contre 1,85 million de b/j précédemment prévu.

Cette tendance est corroborée par les prévisions de l’Agence internationale de l'Énergie, qui anticipe désormais une demande mondiale de pétrole en progression (...)

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