Pétrole : est-il encore temps de miser en Bourse sur les actions du secteur ?

Les cours du pétrole ont été à la fête, depuis le creux majeur de début décembre 2021, et, plus généralement, depuis les planchers inscrits en plein krach du Covid-19 au printemps 2020. En 2019, le prix du baril de Brent évoluait aux alentours de 60 dollars. “Les marchés avaient alors trouvé un prix d’équilibre. La pondération du secteur des valeurs pétrolières dans l’indice S&P 500 (baromètre des actions à Wall Street) se situait alors entre 4% et 5%. Ces valeurs pétrolières se payaient en moyenne un multiple de trois fois les cash flows (une jauge de leur degré de cherté, NDLR). Les Etats-Unis produisaient en moyenne 12 millions de barils par jour avec près de 800 forages en activité. La crise de la pandémie va alors tout bousculer. Le prix du baril de pétrole et les valeurs pétrolières ont chuté de 50% et la pondération du secteur est tombée à un insignifiant 2%”, rapporte notre chroniqueur Alain Corbani, responsable pôle matières premières chez Finance SA et gérant du Fonds Global Gold and Precious.

Depuis le creux majeur de 2020, le prix du baril de pétrole s’est apprécié de 270% et les actions des sociétés pétrolières de 200% (à comparer avec des indices actions en hausse de 90%). Désormais, “ces valeurs pétrolières se paient sur la base de multiples de cash flow de 5,6 (et retournent ainsi à leur moyenne historique). Elles sont valorisées à 2,5 fois leur book value (une autre jauge de la cherté des actions, NDLR), un plus haut de 5 ans, pour des marges opérationnelles de (...)

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