Naturex : publication appréciée

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Naturex (Euronext: NRX.NX - actualité) progresse de 2,4% à 55,2 euros en ce début d'après-midi sur la place parisienne après avoir fait part de revenus trimestriels en forte croissance. Le groupe a ainsi vu son chiffre d'affaires atteindre 75,9 ME au troisième trimestre, en hausse de 20,2% et de 13,4% à devises constantes. Sur les 9 premiers mois de l'exercice 2012, l'activité ressort à 223,1 ME, en croissance de 16,7% comparé à la même période de l'exercice précédent (+11,9% à devises constantes).

Même si cette accélération tient en partie à des éléments non opérationnels, le CM-CIC pense que le groupe retrouve plus rapidement que prévu une dynamique de croissance supérieure à 5%, en partie du fait du travail effectué en termes d'élargissement de ses débouchés et se ménage donc, sur la base d'un portefeuille produit renforcé et d'un outil industriel stabilisé à compter de 2013, la possibilité d'enclencher une progression de sa marge opérationnelle. D'autant que la structure financière, post acquisition de Decas, ne laisse plus vraiment de place à une nouvelle acquisition, avant refinancement de la dette LT. Le broker maintient donc son opinion accumuler sur la valeur et ajuste son objectif de cours à 59 euros.

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