Marché: plongeon du DAX de 33% à 5.000 points? (Saxo Bank).

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(CercleFinance.com) - Saxo Bank, spécialiste de l'investissement et du trading en ligne, a dévoilé la liste de ses 10 prévisions chocs pour 2013. Cet exercice annuel s'inspire de la Théorie du Black Swan de Nassim Nicholas Taleb.Ce dernier décrit un évènement de type 'Black Swan' comme étant très improbable et possédant trois caractéristiques: il est imprévisible, son impact est très important et la probabilité qu'il se produise est bien plus élevée que ce qui est annoncé par le consensus.

Ces dix prévisions ne doivent pas être prises comme les estimations officielles de Saxo Bank pour 2013.

Première prévision choc: un plongeon du DAX (Xetra: ^GDAXI - actualité) de 33%, avec la poursuite du ralentissement économique en Chine, mettant un terme à l'expansion industrielle allemande. Cela provoque des chutes de prix importantes sur les stocks industriels et pénalise la confiance des consommateurs. La popularité d'Angela Merkel chute à l'approche de l'élection allemande et la combinaison d'une croissance faible et des incertitudes politiques, au moment où l'Allemagne se rapproche d'une signature sur la mutualisation future de la dette de la zone euro, provoque le retour de l'indice DAX à 5.000 points.

Deuxième prévision choc: les principales sociétés d'électronique japonaises, surpassées par la concurrence sud-coréenne, sont nationalisées.

D'autre part, Saxo Bank n'exclut pas que les cours du soja grimpent de 50%, rappelant que la mauvaise météo en 2012 a causé des ravages sur la production mondiale de céréales et les stocks américains de soja sont au plus bas depuis neuf ans, ce qui rend les cours sensibles à tout nouvel aléa climatique, que ce soit aux Etats-Unis, en Amérique du sud ou en Chine. Une plus forte demande en biocarburants peut aussi occasionner des pics de valorisation et les spéculateurs se tiennent prêts à revenir sur le marché.

Les spécialistes prédisent par ailleurs une chute de l'or, à 1.200 dollars l'once, si la force de la reprise économique américaine en 2013 prend le marché par surprise, notamment les investisseurs détenteurs d'or. 'Ajouté à une tendance molle de la demande d'or en Chine et en Inde, deux pays en proie à une croissance faible et à un chômage en hausse, le phénomène déclenche un mouvement vendeur majeur sur l'or.'

Autre prévision choc: le baril de brut WTI touche les 50 dollars, dans le cas où la production américaine de pétrole brut augmente fortement et, entre des stocks domestiques au plus haut depuis 30 ans et un potentiel d'exportations limité, le cours du brut WTI subit de nouvelles pressions vendeuses.

Par ailleurs, Saxo Bank estime plausible que le dollar/yen (USD/JPY)tombe à 60, décrivant le scenario envisagé. Le Parti libéral démocrate (PLD) revient au pouvoir au Japon, avec l'ambition de faire baisser le yen. Mais il ne réussit à faire voter que des demi-mesures alors que le marché a dans le même temps pris des positions baissières exagérées sur le yen et que les investisseurs japonais rapatrient une partie de leurs trillions de dollars placés à l'étranger à mesure que l'appétit pour le risque diminue. Le (Paris: FR0000072399 - actualité) yen redevient la devise la plus forte au monde, la parité USD/JPY tombant jusqu'à 60. De manière ironique, cela permet finalement au gouvernement PLD et à la Banque du Japon de prendre des mesures radicales pour faire baisser le yen, respectant ainsi leur promesse initiale.

Le spécialiste de l'investissement et du trading en ligne envisage en outre le désarrimage franc suisse/euro avec la parité EUR/CHF qui atteint 0,95, dans le cas où le risque extrême resurgit au sein de l'Union européenne, peut-être à l'occasion de l'élection italienneou à propos d'une sortie de la Grèce de l'Union monétaire, qui laisse craindre que l'Espagne et le Portugal suivent.D'où une nouvelle flambée de la fuite des capitaux vers la Suisse, décidant la Banque nationale suisse et le gouvernement suisse à abandonner la politique d'arrimage du franc suisse à l'euro pour un temps, plutôt que de voir les réserves dépasser les 100% du PIB.

Autre possibilité: Hong Kong délaisse le change fixe avec le dollar US, pour arrimer sa monnaie au renminbi.

Saxo Bank indique que l'Espagne pourrait faire un pas de plus vers le défaut, avec le bond des taux d'intérêt à 10%. 'En 2013, la dette souveraine espagnole voit sa notation dégradée en high yield et les tensions sociales poussent l'Espagne à rejeter la politique de l'autruche officiellement défendue par l'UE', anticipent les spécialistes. 'Les taux s'envolent dans la foulée de la dégradation, alors que le défaut devient inévitable', ajoutent-ils.

Dernière prévision choc: le doublement du taux du 30 ans américain, suivant un scenario précis. La politique de taux zéro de la Réserve fédérale contraint les investisseurs à délaisser les placements à taux fixe. Avec des rendements réels nuls, voire négatifs, il devient tentant de substituer des actions aux obligations. Le marché obligataire est de taille beaucoup plus importante que le marché des actions et une diminution de 10% des montants alloués en obligataire pourrait augmenter de 30% les encours des fonds actions. Ce qui pourrait conduire à des taux plus élevés aux Etats-Unis et peut-être marquer le début d'une décennie de surperformance des actions par rapport aux obligations.

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