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LVMH: les avis des analystes aprs les trimestriels

·3 min de lecture

(CercleFinance.com) - Le titre gagne prs de +7% aprs l'annonce hier soir des chiffres de ventes sur le troisime trimestre 2020.

LVMH a ralis des ventes de 30,3 milliards d'euros sur les neuf premiers mois de 2020, en baisse de 21 %. A primtre et devises comparables, les ventes sont en baisse de 21 % par rapport la mme priode de 2019.

' Avec des ventes en recul de 7 % primtre et devises comparables, le Groupe connat au troisime trimestre une amlioration sensible des tendances par rapport au premier semestre, notamment le retour la croissance des activits Cognac et Mode & Maroquinerie ' indique le groupe.

L'activit Mode & Maroquinerie enregistre une baisse de 11 % de ses ventes primtre et devises comparables sur les neuf premiers mois de 2020. Le troisime trimestre marque un fort rebond de l'activit, avec une croissance organique deux chiffres des ventes. L'activit Vins & Spiritueux enregistre une baisse de 15 % des ventes primtre et devises comparables sur les neuf premiers mois de 2020 et de 3% au troisime trimestre.

Les revenus de LVMH au 3e trimestre ont cr la surprise : ils s'lvent 11,9 milliards d'euros, en baisse de 7%, alors que les prvisions tablaient sur une chute de 9%, voire de 12% indique Oddo. Cette performance est due la division mode et maroquinerie, en croissance de 12% sur le trimestre.

En revanche, ' le reste est sans vraie surprise ', estime Oddo, citant le recul de la division Montres et joaillerie (-14%), de Parfums et cosmtiques (-16%), ou encore Distribution slective (Sphora, DFS et Bon March, -29%).

Oddo note toutefois un ' phnomne de rattrapage cet t dans l'ensemble de l'Occident au niveau des demandes locales '.

Dans ce contexte, Oddo maintient sa recommandation d'achat sur le titre et augmente son objectif de cours 437 euros, contre 427 euros prcdemment.

Crdit Suisse raffirme pour sa part son opinion 'surperformance' sur LVMH avec un objectif de cours relev de 450 475 euros.

Le bureau d'tudes remonte ses prvisions pour 2020 de croissance organique des ventes, de deux points -15%, et de profit oprationnel, de 5% 7,4 milliards d'euros, du fait d'un meilleur mix de divisions.

Crdit Suisse relve aussi ses estimations de profit oprationnel pour 2021 et 2022 de 4%, 'grce des perspectives moyen terme plus encourageantes pour LV/Dior/Hennessy'. Par ailleurs, il juge la valorisation relative 'peu exigeante'.

' Le cluster chinois fonctionne effectivement plein rgime, mais peine compenser l'absence de relais sur les marchs de flux toujours soumis la dite par la crise sanitaire. Cette absence de redmarrage des flux touristiques devient un facteur d'incertitudes pour 2021, alors mme que 2020 avait trs bien dmarr ' rajoute le bureau d'analyses Invest Securities.

Invest Securities confirme son conseil neutre sur la valeur mais relve son objectif de cours 379 E (contre 360 E).


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