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L'hydrogène et Wall Street: les montagnes russes

HORS-SERIE - En 2020, une flambée spéculative a fait quadrupler le cours de Bourse des actions liées à l'hydrogène vert. Elles ont l'an dernier perdu la moitié de leur valeur. Mais la guerre en Ukraine change à nouveau la donne.

Comme au début de la nouvelle économie d'Internet, la transition énergétique fait rêver les investisseurs. Avec ses centaines de milliards de dollars d'investissements, l'eldorado de l'hydrogène regorge de promesses. Les retombées attendues sont énormes, pour lutter contre le changement climatique, en donnant un nouveau souffle à nos économies industrielles, asphyxiées par leur dépendance aux énergies fossiles, autant qu'à leurs fournisseurs.

Quasiment ignorée de Wall Street jusqu'alors, la thématique hydrogène a commencé à émerger fin 2019, dans le sillage des grands plans d'investissements annoncés accordant une large place à cette énergie prometteuse. La ruée vers l'hydrogène s'est accélérée l'année suivante, portée par de nouvelles annonces, comme le plan national hydrogène, présenté par le gouvernement français en septembre 2020.

Montagnes russes

Entre leur creux de mars 2020 et leur sommet de février 2021, les actions des champions de l'hydrogène avaient presque quintuplé, en moyenne. Miser sur les futurs leaders de l'économie hydrogène n'est cependant pas sans risque, comme avec les vedettes d'Internet autrefois. Demandez aux actionnaires de Netscape ou Yahoo! et aux souscripteurs de fonds "techno" ayant pris un bouillon après l'éclatement de la bulle Internet, en 2000…

En Bourse, on a toujours tort d'avoir raison trop tôt, car les projections ne se déroulent jamais comme prévu, et les gagnants sont rarement ceux qu'on attendait. Idem pour les pépites de l'économie hydrogène: au sommet de février 2021, leurs valorisations étaient surgonflées, tandis que leurs perspectives de profits ne seront pas au rendez-vous avant des années. Le soufflé est retombé. En un an, les valeurs hydrogène ont vu leur cours quasiment divisé par deux, jusqu'au début de l'invasion russe en Ukraine.

La guerre rebat les cartes

La guerre a changé la donne, en pointant l'urgence de réduire notre dépendance énergétique vis-à-vis de la Russie, pour le climat et notre sécurité. "L'invasion [...]

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