Lexique : credit crunch

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On parle de credit crunch (les équivalents francophones « resserrement de crédit » ou « étranglement du crédit » son peu usités) lorsqu’il y a raréfaction des offres de crédits disponibles pour les entreprises ou les particuliers. Dans de telles périodes, même les emprunteurs de qualité, c’est-à-dire offrant de bonnes garanties de remboursement, ne parviennent plus à trouver des financements ou n’en trouvent qu’à des prix prohibitifs. Les conséquences économiques sont alors particulièrement sensibles dans des secteurs comme l’immobilier, où l’acte d’achat est assorti de manière quasi-systématique d’un crédit. Un credit crunch a aussi pour effet immédiat de limiter les opérations financières des entreprises, comme les fusions-acquisitions.

Un credit crunch peut avoir de multiples causes, mais il est souvent lié à une hausse des taux de défaut constatés chez les emprunteurs, ce qui a pour effet de générer des pertes pour les sociétés de crédit, les amenant à durcir leurs conditions. Ce phénomène s’accompagne généralement d’une crise de liquidité (les établissements bancaires refusent de se prêter entre eux), ce qui est arrivé fin 2008. Après la faillite de Lehman, établissement financier de grande envergure, les banques ne se faisaient plus confiance entre elles, l’une craignant tout simplement la faillite de l’autre. C’est pour débloquer ce marché interbancaire et un credit crunch qui aurait contaminé toute l’économie que les Etats sont intervenus en injectant massivement des fonds dans les banques via des prêts ou des recapitalisations, ainsi que dans d’autres secteurs économiques.

Ce faisant, les Etats ont sensiblement accru leur endettement, ce qui a abouti en 2011 à une nouvelle crise, marquée par une perte de confiance dans la solidité financière des Etats. Cette situation laisse planer à nouveau la menace d’un resserrement du crédit, d’où les plans d’austérité décidés par les Etats pour retrouver un équilibre financier plus sain.

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