Lexique : analyse fondamentale

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L'analyse financière fondamentale se fixe pour but d’évaluer la valeur d'une entreprise, le but étant souvent de déterminer le cours que pourrait atteindre l’action d’une société cotée en Bourse, afin de décider s'il est opportun ou non d'investirdans ce support financier. Comme son nom l'indique, elle part des "fondamentaux" de la société, c'est-à-dire de ses données comptables (bilan, comptes de résultat), de sa position concurrentielle, de sa gestion. A partir de cela, l’analyse procède par des estimations de l'évolution d'indicateurs clés comme le chiffre d'affaires, le bénéfice ou la trésorerie au cours des exercices futurs. C’est en cela qu’elle s’oppose complètement à l'analyste dite chartiste, qui ne prend aucunement en compte les aspects tangibles de l'entreprise.

La principale méthode utilisée par l'analyse fondamentale est dite méthode DCF, pour discounted cash flows (flux de trésorerie actualisés). A partir des estimations réalisées, elle consiste à évaluer les flux financiers futurs (encaissements et décaissement) qui seront générés par l'investissement considéré, puis à calculer la valeur actuelle de chacun de ses flux, un euro encaissé dans 10 ans n'ayant évidemment pas la même valeur qu'un euro encaissé demain. Ce processus d’actualisation utilise un taux (le taux d’actualisation) qui correspond au coût du capital qu’il va falloir investir en cas d’achat du titre considéré.
Très communément utilisée, cette méthode DCF n'est pas exempte de critiques, notamment parce qu'une faible variation du taux d'actualisation peut entraîner des variations substantielles de la valorisation induite. D’autre part, elle se fonde en grande partie sur des prévisions à moyen terme qui ne sont pas exemptes de subjectivité et peuvent être remise en question très brutalement, par exemple lorsqu’une entreprise émet un avertissement sur ses résultats. Autrement dit, la valorisation par la méthode DCF se révèle souvent assez fragile.

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