Le leader de l'homéopathie Boiron relève la tête : le conseil Bourse

Boiron remonte peu à peu la pente, en Bourse. Après avoir connu une véritable descente aux enfers liée au déremboursement de l’homéopathie en France (où les ventes ont connu un sérieux revers), son premier marché, le leader mondial du secteur a “probablement touché le fond sur les bénéfices”, juge Stephan Dubosq, analyste chez Kirao Asset Management, interrogé par Capital. Si le déremboursement des produits homéopathiques donne à Boiron la possibilité d’augmenter ses tarifs, le groupe “ne peut pas non plus se permettre de pratiquer des prix trop élevés, les consommateurs étant assez sensibles aux hausses de prix sur ce type de médication”, souligne l’expert.

Du point de vue des fondamentaux, le bilan est extrêmement solide, avec un impressionnant excédent de trésorerie sur dette financière. Boiron se paye (en termes de valeur d’entreprise, c’est-à-dire la capitalisation boursière, à laquelle on retranche la trésorerie et on ajoute la dette financière) en Bourse moins de 7 fois le résultat opérationnel attendu, “ce qui n’est pas très cher, mais reflète le peu d’appétence pour le dossier et l’absence de momentum (de dynamique)”, juge Stephan Dubosq, qui dit ne “pas être certain que le marché accorde des multiples de valorisation bien plus élevés à court terme”.

Il faut dire que la croissance du chiffre d’affaires pose question. En France, le marché est mature. Certes, aux Etats-Unis, le marché “est en expansion et le groupe parvient à se faire référencer sur les produits en vente (...)

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