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L’or distance le CAC 40, va-t-il profiter d’une crise de la dette en France ?

Chris Collins/Getty Images

L’or et le CAC 40 ont connu des fortunes contrastées, depuis le début de l’année. Alors que l’indice actions phare de la Bourse de Paris affiche des gains quasi-nuls (+0,7%, à l’heure où ces lignes sont écrites), le cours du roi des métaux précieux s’est envolé de son côté de plus de 15% (en dollars, et de près de 17% en euros, compte tenu de la légère dépréciation de la monnaie unique vis-à-vis du billet vert), porté par les espoirs de baisse des taux de la Fed (sur fond d’espoirs de désinflation et même de dégradation de l’économie américaine, ces dernières semaines). En effet, l’or n’offrant pas de revenu, il profite traditionnellement d’arbitrages favorables au détriment des obligations d’Etat (dont la rémunération tend à souffrir d’une baisse de taux de la Fed), dans ce cas de figure.

L’or profite aussi des tensions géopolitiques (risques au Moyen-Orient et au Proche-Orient, guerre en Ukraine persistante, tensions entre la Chine et les Etats-Unis sur le commerce, la technologie et Taïwan) et des incertitudes politiques. A cet égard, le marché redoute l’application à partir de 2025 du programme économique de Donald Trump, pour l’instant le candidat le mieux placé pour obtenir un second mandat. Plus récemment, c’est la crise politique en France qui alimente les craintes de possible choc financier et économique, dans un scénario où les taux à long terme de la France s’envoleraient. Au final, l’écart de performance entre l’or et le CAC 40 ressort à près de 16% actuellement en (...)

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