La bourse est fermée

JPMorgan AM est légèrement sous-pondéré sur les actions par rapport aux obligations


(AOF) - La faiblesse des statistiques manufacturières européennes en janvier n'ont pas été d'un grand réconfort pour les investisseurs inquiets d'un ralentissement économique de cette région, observe Tim Lintern, stratégiste au sein de l’équipe multi-asset solutions de JPMorgan AM. Les chiffres suggèrent un ralentissement synchronisé de la croissance dans les régions les plus importantes, janvier a pourtant permis de constater un rebond de tous les marchés d'actions après un quatrième trimestre marqué par un mouvement de vente massif.

Les actions européennes ont sous-performé par rapport à leurs homologues mondiaux.

Tim Lintern souligne par ailleurs que le shutdown partiel de l'administration américaine va pénaliser le PIB réel du premier trimestre aux États-Unis (Shenzhen: 000938.SZ - actualité) , mais l'effet indirect le plus important pourrait concerner le sentiment général des investisseurs.

La Réserve fédérale a marqué une pause dans son cycle de hausse. Les bons du Trésor américain à 10 ans ont terminé le mois de janvier stables alors que les spreads sur le segment du high yield U.S. et la catégorie investment grade se sont resserrés.

En Chine, les chiffres du crédit et des infrastructures ont montré que les mesures de relance commencent à agir sur l'économie, mais pas suffisamment pour juguler un ralentissement généralisé de la croissance.

La livre sterling a fait preuve de robustesse en janvier dans la mesure où un Brexit sans accord apparaît moins probable, le dollar étant stable voire en recul. Les prix du pétrole ont rebondi par rapport à un quatrième trimestre marqué par un mouvement de vente massif.

JPMorgan AM est légèrement sous-pondéré sur les actions par rapport aux obligations. Parmi les actions, sa préférence va aux valeurs U.S. et l'Europe reste le marché qu'il prise le moins. Sur les marchés obligataires, il préfère les bons du Trésor américains et son allocation crédit est neutre.